平安证券-金融&金融科技行业周报：证监会整顿“抱团报价”，拟修改创业板发行规则-210808

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1.证监会：就《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》公开征求意见8月6日，中国证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见。

取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求+删除累计投标询价发行价格区间的相关规定。

目前注册制IPO允许“6+1”类机构投资者参与网下询价和配售，初衷是为了充分发挥机构投资者的专业研究能力，为市场化估值和定价提供支持。

但在实践中网下投资者在定价发行环节获配股票，多数在上市后选择了短期获利了结，并未能发挥长期投资者的作用和价值。

证监会此举在于整顿上述“抱团报价”等市场行为。

2.央行：发布2021年上半年地区社会融资规模增量统计表8月2日，央行发布2021年上半年地区社会融资规模增量统计表。

从地区看，江苏、广东地区社会融资规模增量超两万亿元，分别为23467亿元、21698亿元。

从结构看，上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的73%，同比高13.9个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比1.3%，同比低0.4个百分点。

3.毕马威：发布2021中国金融科技企业首席洞察报告8月2日，毕马威发布2021中国金融科技企业首席洞察报告,报告由受访企业基本情况、当前金融科技发展的十大特点、金融科技未来十大发展趋势展望、金融科技行业发展建议等四个主要部分构成。

报告最后还对金融科技行业的高质量发展提出了六点建议，主要集中在优化完善顶层规划、加强建设监管规则和工具体系、强化创新应用的利民惠企导向、建设有国际竞争力的产业集群、健全金融科技生态体系、发挥金融行业自律组织的引导作用等方面。

投资建议1）非银：证券：基本面及政策面利好对行业估值形成长期支撑，后续受市场行情影响有望持续演绎β行情，当前行业估值属于中部历史分位，仍具有配置价值；保险：政策规范行业竞争、支持商业健康险和商业养老险发展，继续看好保险行业的长期配置价值。

2）银行：继续看好板块短期相对价值和中长期绝对价值的配置机会，核心逻辑如下:第一，经济仍处在平稳运行过程中，利于银行基本面改善;第二，21年银行资本补充诉求增强，而经济的持续向好能够缓解银行资产质量的压力，带动信用成本的边际下行，从而助推上市银行的利润增速逐季回升;第三，当前板块估值处于历史底部空间，板块基金仓位仍处于深度低配状态，安全边际充分。

风险提示：1）金融政策监管风险。

目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。

2）行业竞争加剧风险，目前金融科技行业内部分领域发展已进入相对成熟阶段，头部企业的技术和创新优势将愈发明显，可能会进一步加速行业集中度提升，挤压行业其他参与者的盈利空间；且随着国内领先公司逐步将业务运营延伸到越来越多的海外市场，将更多面临着来自海外参与者的竞争。

3）宏观经济下行风险，宏观经济增速放缓，可能会给行业的业务发展产生不利影响。