安信证券-莱美药业-300006-拟认购Replicor股权强化乙肝药物领域布局，创新研发转型持续推进-210808

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■事件：2021年08月06日公司发布公告，全资子公司莱美香港拟向Replicor以13美元/股购买其230,000股普通股，且有望在乙肝药物中国市场的商业开发上开展更广泛合作。

■通过认购Replicor股权强化国内乙肝药物领域的布局：公司的全资子公司莱美香港拟以13美元/股认购Replicor230,000股普通股，加强双方国内乙肝药物市场的商业开发。

Replicor致力于开发基于核酸聚合物（NAP）的广谱抗病毒药物，本次股权拟认购有利于强化公司在包括但不限于CHB（慢性乙型肝炎）、NASH（非酒精性脂肪肝）等肝病领域的战略布局。

■NAP广谱抗病毒药物Rep2139在乙肝治疗上临床效果明显：Replicor于2008年开始专注于慢性乙肝的NAP药物开发，并优化出当前NAP候选化合物Rep2139。

根据公司公告，接受Rep2139+替诺福韦+干扰素三药联用的40例病人90%病人出现HBsAg（乙肝表面抗原）有意义下降。

Rep2139治疗组在治疗结束随访一年后实现50%的功能性治愈，Rep2139的疗效具备优越性。

■投资建议：预计2020-2022年分别实现归母净利润0.51亿元、1.09亿元、1.43亿元，分别同比增长115.6%、113.8%、31.7%；给予买入-A的投资评级。

■风险提示：新药研发进展不达预期风险、产品销售不达预期风险、合作不及预期风险等。