中银国际-2018年计算机行业年度策略：“AI+”走向产业化，看好细分子行业第一梯队-180108

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        在智能化时代，我国有望从落后者、追随者、并进者转向引领者，在科技生产力提升上实现质变。深耕挖掘存量用户需求、寻求并购提升份额，将使得细分行业第一梯队企业有更佳生存空间。
        支撑评级的要点：
        计算机行业经历了30个月的下跌，行业市盈率从2015年6月高点的160倍回落到目前的57倍，但多数公司成长性难抵估值压力，行业横向比较仍缺乏全面吸引力，综合市场政策、流动性偏好等因素判断，个股差异化表现为大概率事件。
        智能化时代，云化和物联网产品及服务的普及，使得IT产业链发生了根本性变化，由过去提供软件产品、软件服务转变为提供云计算服务从而产生数据留存，通过“AI+”进行智能化数据分析进而出现智能化应用，用以提升效率，创建新的产品或商业模式。
        云计算、物联网和人工智能三大技术和领域的发展驱动着智能化时代IT产业的发展，中国云计算增速领跑全球，物联网提速发展，“AI+行业”走向价值变现。
        在传统PC时代，我国远远落后世界；互联网时代，我国以模仿跟从为主；移动互联网时代的后半场，中国与美国已呈现并进架势，出现了BAT市值紧逼美国巨头；智能化时代，中国有望领跑全球。
        A股上市公司中，我们认为，积极布局智能化“AI+”，深耕挖掘存量用户需求、有并购布局实力的企业有望在这一阶段的竞争中胜出，看好细分行业第一梯队企业具备更佳的生存空间。
        数据是智能化的前提，不管是内部数据还是外部数据，机器学习算法需要持续的数据喂养才能发挥价值。高质量的大数据来源是持续稀缺资源，具有数据卡位优势的企业占据先机，将持续享受较高估值。
        重点推荐：航天信息、创业软件、广电运通、石基信息、苏州科达、新北洋。建议长期关注公司：用友网络、启明星辰、中国长城、广联达、科大讯飞、东软集团、太极股份、四维图新、川大智胜、恒生电子、宝信软件、飞利信、软控股份、中科创达、绿盟科技等公司。
        评级面临的主要风险：
        1、商誉减值风险。  2、AI落地进度低于预期；