中泰证券-房地产行业周报：成交环比回落，继续看多地产龙头-180105

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        投资要点
        行业跟踪：
        一手房：环比增速-24.2%，同比增速-32.1%
        本周中泰跟踪60  大中城市一手房合计成交40,622  套，环比增速-24.2%，同比增速-32.1%，年初至今累计同比增长-30.5%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-39.7%、-12.1%和-25.8%，同比增速分别为-39.1%、-25.7%和-33.6%。
        二手房：环比增速-38.8%，同比增速-32.1%
        本周中泰跟踪的18  个城市二手房成交合计8,712  套，环比增速-38.8%，同比增速-32.1%，年初至今累计同比增长-32.3%。一线、二线、三线城市成交套数环比增速分别为-35.7%、-42.3%、-39.4%，同比增速分别为-29.9%、-43.8%、-26.5%。
        库存：可售套数环比增速-0.5%
        本周中泰跟踪全国25  大城市住宅可售套数合计915,330  套，环比增速-0.5%，去化周期47.5  周，环比增速0.0%。一线、二线、三线环比增速分别为-0.3%、-1.8%、-0.1%。一线、二线及三线去化周期分别为33.5、27.3、73.1  周。
        土地（17/12/25-17/12/31）
        本周全国100  大中城市供应土地规划建筑面积环比增速133.2%，同比增速-24.0%；挂牌均价环比增速19.3%，同比增速186.4%；成交土地规划建筑面积环比增速78.6%，同比增速-34.9%；二线和三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为133.0%和77.3%；成交均价环比增速-11.6%，同比增速8.5%；成交总价环比增速57.9%，同比增速-29.4%。
        投资建议：本周申万地产指数环比上涨9.16%，个股方面，泰禾集团、绿地控股、金地集团等涨幅居前。近期政策出现结构性边际放宽（兰州部分区域限购取消、南京长沙等人才引进落户放宽），叠加18  年棚改计划的超预期，我们认为今年行业需求端将更有韧性；随着政策出现可能的边际改善信号，叠加今年较高的业绩增长确定性及中长期集中度提升逻辑的演绎，我们认为地产龙头的估值中枢或将抬升，建议关注：1、价值龙头：保利地产、万科、绿地控股；2、成长标兵：新城控股、阳光城；3、租赁REITs  标的：光大嘉宝等。
        风险提示：销售不及预期风险、政策收紧风险。