天风证券-传媒行业研究周报：热点催化与长线价值并进，《前任3》超预期关注电影产业链-180107

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        市场及板块走势回顾
        上周传媒板块指数上涨0.72%，上证综指上2.56%，深证成指上涨2.74%，创业板指上涨2.78%。板块涨幅前三：壹桥股份（16.51%）、苏宁环球（14.32%）、暴风集团（7.89%）；板块涨幅后三：掌阅科技（-6.95%）、巴士在线（-5.25%）、三七互娱（-5.01%）。
        本周观点
        上周区块链概念【壹桥股份】（16.51%）、【暴风集团】（7.89%）包括美股的【蓝汛】（60.95%）、【人人网】（25.02%）及港股【美图】（13.05%）均居板块前三，同时地产周五行情带动【苏宁环球】（14.32%）领涨。受益元旦档及《前任3》票房超预期，带动电影板块情绪，我们持续推荐的【光线传媒】（7.85%）及上周的一月策略提示关注【华谊兄弟】（7.67%）走势较强；同时前期超跌【宝通科技】（7.61%）涨幅靠前。
        电影《前任3》表现大超预期，猫眼预期票房突破20  亿，提升板块景气度，上周360  借壳【江南嘉捷】、【中文在线】收购二次元游戏均顺利过会，也有利于传媒行业对于并购重组信心提振；而CTR  公布11  月数据年末翘尾趋势明显，整体月增再创新高，再次验证我们预期及【分众传媒】中长线推荐逻辑。当前龙头绩优公司估值性价比已经开始显现，继续建议面向年报和一季报确定性布局标的，并关注作品催化效应。重点提醒《前任3》超预期带来电影产业链催化，关注《前任3》最大受益方【华谊兄弟】，以及电影【光线】【北京文化】【横店影视】，和【万达电影】复牌进展。
        关注领域及个股
        1）营销板块持续中长线推荐龙头白马【分众】，11  月CTR  数据整体月增再创新高，预计17Q4  楼宇海报行业同比增速将超过30%，公司18  年也将受益新一轮扩屏，营收增速有望高于17  年；2）电影板块，《前任3》带动18年首周一至周六票房同比增长95%，有利于电影产业链情绪提升，重点关注《前任3》主要受益方【华谊】，继续基于三年长逻辑推荐【光线】，一并关注【北京文化】【横店影视】，和【万达电影】复牌进展；3）内容板块，推荐一月金股【慈文传媒】（定增落地，与赞成原股东再次绑定），并密切关注【华策、新文化、唐德（董事长增持）】等，以及平台类【快乐购】拟围绕芒果TV  整合芒果系资产的A  股相对稀缺性；4）游戏板块，伽马数据显示17  年游戏市场持续增长，继续聚焦作品上线及表现，18  年新游戏陆续进入测试期，A  股龙头推荐关注【游族】（定增落地、股票回购、股东增持三度彰显信心，《天使纪元》即将公测）、【完美】（平台型公司业绩稳定防御性强）、【三七】（《大天使H5》流水表现亮眼，女性向游戏《恋与制作人》参与应用宝端发行，关注减持后续进展）；【恺英】（业绩超预期标的，《王者传奇》安卓华为渠道排名第一）】等；【宝通】关注收购方案细节落定及后续系列作品上线；PUBG  端游概念推荐【顺网、迅游、中文传媒】关注后续用户情况及变现进程；5）阅读板块，重点关注【中文在线】收购过会、估值处于低位，同时可根据估值择机考虑布局【新经典、掌阅、思美】；6）互联网金融关注【东方财富】，关注超跌底部【骅威、浙数、华录】等。
        行业及公司要闻
        【中文在线】收购晨之科获证监会无条件通过，1  月5  日开市起复牌。【文投控股】公司回复关于收购预案的《问询函》；1  月8  日开市起复牌；第一大股东的控股集团文投集团和第二大股东耀莱文化计划于本次复牌后增持股票，增持价格不高于28  元/股，合计金额不低于6  亿元，不超过20  亿元。【腾讯音乐】2018  年或将上市，品牌估值将达到100  亿美元（搜狐网）。
        风险提示：文化及资本市场监管风险，并购商誉风险、创新变现能力不及预期。