国海证券-汽车行业周报：12月份经销商库存预警指数保持低位-180107

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        投资要点：
        本周观点更新：根据中国汽车流通协会数据，2017  年12  月汽车经销商库存预警指数为47.7%，环比下降2.1  个百分点，已连续5  个月位于警戒线之下。分指数来看，2017  年12  月市场需求分指数和销量分指数环比上升，库存分指数、从业人员分指数环比下降，经营状况分指数与上月基本持平。12  月经销商库存预警指数持续回落主要依赖于以下几大因素：年底传统旺季本身对销售有一定刺激作用；小排量购置税减免政策最后一个月，小排量汽车购买需求得到释放；春节临近，部分经销商为了年底冲量及清库存，进行降价促销。展望2018，不再出现购置税优惠政策所致的提前消费，车市有望健康发展。而在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车和商用车，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股及逻辑：继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件西泵股份，德尔股份。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各行业整体普涨，上证综指上涨2.56%，沪深300  上涨2.68%。汽车行业上涨0.46%，跑输沪深300  和上证综指。其中，汽车销售及服务子行业指数上涨2.34%，商用载货车行业指数上涨1.58%，商用载客车行业指数上涨1.49%，乘用车子行业指数上涨0.44%，汽车零部件子行业指数上涨0.02%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。