平安证券-电力行业周报：AP1000装料在即，核电突破口已现-180107

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        行情回顾：本周电力板块上涨  1.90%，同期沪深  300  指数上涨  2.68%。各子行业中涨幅最大的是火电板块，上涨  2.50%；涨幅最小的是光伏板块，上涨  0.17%。本周涨幅居前的公司是建投能源、宝新能源、东方能源；跌幅居前的公司是哈投股份、联美控股、湖南发展。
        AP1000  装料在即，全球首堆年内投产：1  月  4  日，三门、海阳核电厂  1号机组首次装料工作专家会召开。1  月  5  日，浙江省发改委、能源局印发《2018  年度浙江省电力电量平衡方案》。方案中提到，2017  年底全省统调发电装机为  5679  万千瓦，预计到  2018  年底全省统调装机为  5938  万千瓦，新增的主要是三门核电  1#、2#机组共  250  万千瓦。种种迹象表明，作为第三代核电代表技术路线之一的  AP1000  全球首堆示范机组，2018年大概率将正式投运。虽然比最初预期的投产时间推迟了  5  年，但对于自2011  年福岛核泄漏事件以来持续委靡的全球核电产业而言，仍不啻为注入了一针强心剂。
        突破口已现，核电审批有望重启：随着  AP1000  示范项目三门核电  1  号机组、海阳核电  1  号机组正式投运，后续机组也有望获批开建。以  AP1000作为技术蓝本的国产三代核电  CAP1400  示范项目，也极有可能在今年开工建设。
        投资建议：核电这一最优质的基荷电源，同时也是节能减排趋势下作为煤电的最有希望的替代者，将可能在今年迎来转折点。我们建议关注  A  股唯一纯核电运营标的中国核电；业绩持续改善且存在重组预期的相关标的华能国际、上海电力；以及同时受益电价上调、煤价企稳及来水回升的国投电力。
        风险提示：政策推进不及预期；煤炭价格大幅上升；降水量大幅减少。