铜冠金源期货-镍周报-211206

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上周国内外镍价走势横盘震荡为主，在高位回落之后，整体依然处于中长期的涨势之中。

镍矿方面，镍矿1.5%CIF均价82美元/湿吨，均价较此前一周持平，周内市场供需两弱，暂无最新成交趋势；镍铁方面，SMM8-12%高镍生铁均价1445元/镍点（出厂含税），较此前一周均价下降10元/镍点，印尼镍生铁均价1445元/镍点（到港含税），较此前一周均价下降10元/镍点，需求走弱周内市场成交清淡。

上周精炼镍的供应偏紧的局面依然没有改变，国内库存继续回落，进口依然处于弱势，精炼镍现货成交开始转好，支撑了精炼镍的现货升水，也支撑了镍价的走势。

但是镍铁价格则继续承压，下游不锈钢周中库存大幅增长，300系不锈钢需求疲软，利润收窄甚至出现亏损，钢厂对镍铁采购持谨慎，以压价为主。

因此，镍价走势再次陷入了窄幅震荡之中。

上周市场还关注了盛屯矿业公告称拟在印尼投建年产4万吨镍金属量高冰镍项目，该项目总投资为3.5亿美元，建设期为18个月。

高冰镍已经成为了明年市场的焦点，这将大幅缓解硫酸镍市场的供应紧张情况，结合年中的中伟股份也将投资高冰镍的消息，我们预计未来高冰镍将成为未来市场持续投资的方向。

整体来看，国内镍价将继续处于上下两难的局面，但是目前来看，新能源带来的需求依然可观，因此整体震荡向上的走势还将继续维持。

操作建议：建议观望风险因素：宏观系统性风险，疫情风险超预期。