光大证券-继续看好二线市值龙头-180106

《光大证券-继续看好二线市值龙头-180106（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-继续看好二线市值龙头-180106（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆投资观点：继续看好二线市值龙头
        2018  年我们的思路很明确：紧紧围绕业绩增速和估值及公司竞争力、行业空间及所处产业周期位置筛选新标的。
        至于今年风格是否能够切换，尤其在创业板和沪深300  相对估值重回2013  年；创业板也经过两年调整，历史规律今年反弹概率较大。但我们仍然强调的是估值体系的重构，这次或不同于以往。建议持续关注估值低、增长相对确定的行业及公司。过去一年，一线市值龙头业绩及估值双提升。市场对于二线市值的龙头公司有所忽略，存在一定价值洼地，所以这一块也是我们今年重点关注领域。
        行业轮动上看：价值为主线，科技成长及周期涨价反复，穿插政策推动的主题投资。
        ◆行业层面：金刚线爆发式增长，重点推荐豫金刚石
        光伏平价上网的关键环节之一就是要降低硅片制造工序中的非硅成本。铸锭、切片约占组件成本的21.6%，而传统的砂浆切割约造成45%的硅料浪费，用金刚线代替传统砂线切割，能大幅提升晶硅切片企业的切割成品率、出片率，降低硅片加工成本。
        集邦新能源网报道，保利协鑫截止到11  月份已经有90%产能采用金刚线切割，预计12  月份全部替换为金刚线切割，而英利集团年底也将全部采用金刚线切割。自2017  年开始金刚线市场需求呈井喷式增长，受单晶硅、蓝宝石等下游市场的推动，预计2018  年金刚线市场仍将快速增长。
        集邦咨询新能源研究中心预测，2017  年--2019  年，全球单晶市场占有率有望达35%、45%、55%。单晶硅片金刚线基本实现普及，多晶硅片金刚线目前普及率已超过60%，明年将超过90%，使全球光伏用金刚线需求逐年提高。叠加蓝宝石需求，2017  年全球金刚线总需求约为170  亿米，2018  年会达到304  亿米。
        我们重点推荐豫金刚石，公司为行业内较早生产微米钻石线产品的企业之一，先后主要实施了两次项目建设，产能规模超过50  万公里；另外公司是目前行业内唯一有望实现大规模量产人造珠宝级钻石的企业，技术壁垒极高，产品毛利率超过60%，且积极像消费端转型，未来成长空间极大。
        继续看好有业绩、估值合理的优质成长股。投资组合：豫金刚石、伊之密、青岛金王、新时达、黄河旋风、科陆电子
        ◆风险提示：新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、监管风险。