光大证券-量化择时及行业配置周报：新年喜迎普涨行情，市场情绪持续升温-180107

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        本周择时观点：看多上证50、沪深300和创业板指，看空上证综指与中证500。
        本周行业配置：RSRS行业轮动模型1月建议配置行业为：非银行金融，电子元器件，医药。
        市场综合情绪指数：综合情绪指数继续回升，市场情绪偏中性。本周市场情绪综合指数当前值为43，较上周情绪值38继续上升，呈现较为中性的市场情绪。本周HS300指数收于4138.75，上涨2.68%。我们预计HS300后市有上涨空间，但短期内仍大概率有震荡行情。
        细分情绪变量：细分指标有所分化，部分指标转为中性或乐观观点，值得投资者关注。其中相对强弱指标继续维持高位，市场后期有反转的风险；投资者增速指标持续维持在低位也反映了一种中性偏谨慎的情绪；而期权PCR指标开始快速上升则表明期权投资者对市场渐渐转为中性观望的态度。而期指溢价率指标持续保持高位，体现了期货交易者对后市较为乐观的看法；股东净减持率下降到历史平均水平，以及融资增速指标、A股换手率与ETF赎回力度变化不大，都反映出各种投资者较为中性的情绪。而强势股指标继续加速上升同时上涨家数指标也稳步上扬，表明从市场指标来看，市场情绪已经开始稳步升温。
        期权期货共振择时：上证50维持看多信号，单指标状态稳定。上周期权期货择时体系维持前序信号，看多上证50指数。单指标上，目前期权择时体系各指标保持看多信号；股指期货择时体系中，富时A50股指期货溢价率指标维持看空信号，其它指标保持看多信号。
        RSRS择时：看多沪深300、创业板指，看空上证综指、中证500。上周各宽基指数RSRS择时策略均未发出新的交易信号。创业板指RSRS择时策略在去年底准确抄底后，其指标值依然在较高位置，短期内其上涨状态不会改变。中证500与上证综指指标值在指数节节攀升的同时也缓缓上升，目前都处于0.3的正值上方，但尚未触发开仓信号。而沪深300指数的指标值则在周初上升之后渐渐有所下降，目前在零值附近。我们认为其短期内仍然处于上涨通道内，但其上涨势头会有所减弱。综上，我们目前对沪深300与创业板指持看多观点，而对上证综指与中证500则抱谨慎态度。
        RSRS行业轮动模型：本周收益率为1.25%，全行业等权基准收益率为2.76%，跑输基准1.51%。该模型自6月1日起至今，样本外收益为5.83%，同期全行业等权基准收益9.89%，超额收益-4.06%。
        风险提示：测试结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。