信达证券-宁波高发-603788-自主强势创业绩弹性，产业升级催化新空间-180108

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        本期内容提要:
        变速操纵系统  龙头    盈利能力持续提升  。公司是变速操纵系统龙头企业，主要配套通用五菱、吉利等强势自主品牌。自动挡变速器、电子换挡器等高附加值产品持续投放，业绩增长保障充足，盈利能力持续提升。
        汽车拉索业绩稳定    电子踏板打开新空间。  。汽车拉锁配套一汽大众奥迪车型，业绩有望稳定增长。电子油门踏板配套主流自主品牌，盈利能力平稳提升，打开公司增长新空间。
        雪利曼再添新动力    汽车电子储备新亮点  。雪利曼成功并表，CAN  总线产品介入新市场，虚拟仪表、车联网产品蓄势待发，储备公司增长新支点。
        自主强势崛起保障弹性    产业升级催生新空间    。吉利等自主品牌强势崛起，国内零部件企业迎来战略新机遇。汽车消费持续升级，智能网联方兴未艾，汽车电子等新兴市场空间打开。
        盈利预测与投资评级：我们预计宁波高发  2017  年至  2019  年的营业收入分别为  13  亿元、17  亿元和  22  亿元，归属母公司净利润分别为  2.28  亿元，3.15  亿元和  3.96  亿元，对应  EPS  分别为1.39  元、1.92  元和  2.41  元。变速操纵系统盈利能力稳步提高，电子油门踏板打开新空间，虚拟仪表等储备新亮点。公司是自主强势崛起核心受益标的，首次覆盖我们给予“增持”评级。
        股价催化剂：变速操纵新品持续放量；自主品牌强势崛起格局延续。
        风险因素：乘用车市场增速回落风险；市场竞争加剧风险；新产品需求不及预期风险。