信达证券-计算机行业：启明星辰、千方科技-180108

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        本周行业观点  
        1、上周，英特尔处理器被爆存在根本性的设计缺陷，利用此漏洞攻击人员能够获得内核级别的高权限，从而对用户隐私、数据安全等造成巨大影响。漏洞将迫使Windows、Linux  内核进行大规模重新设计，以解决芯片级安全漏洞，但预计会导致英特尔芯片速度放慢5%至30%。随着事件的发酵，AMD  及ARM  芯片也被认为会受到此漏洞影响，涉及设备包括PC、服务器、智能终端等。我们认为，这是既勒索病毒事件之后网络安全领域又一重大事件。这一方面体现在事件影响的广泛性上，  自1995  年以来大部分量产的处理器均可能受到影响，且涉及大部分通用操作系统；另一方面体现在事件影响的深度上，漏洞涉及芯片内核，可能导致黑客获得系统的极高权限，从而获得内存里的敏感信息。由于漏洞修复会造成芯片性能下降，此次事件不仅对个人用户的使用造成影响，对提供云计算能力的云服务厂商的影响更大，可能加深公众对云服务模式安全性的担忧。此次事件也将再次提升对网络安全的重视度，利好整个网络安全行业，尤其是行业内领先企业。此外，也再次凸显了实现芯片层面自主可控的重要性，相关技术提供商及系统集成商获得利好。  
        2、上周，中国人民银行发布公示，受理了百行征信有限公司（筹）的个人征信业务申请。"百行征信"由中国互联网金融协会和8  家个人征信业务机构共同发起设立，其中互金协会持股36%，此前业内呼吁并称之为"信联"。8  家个人征信机构为此前央行首批批准的8  家民营征信机构，分别是芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司、深圳前海征信中心股份有限公司、鹏元征信有限公司、中诚信征信有限公司、考拉征信有限公司、中智诚征信有限公司和北京华道征信有限公司。我们认为，百行征信的成立有助于加强对个人信息的合法合规使用，信息的共享有利于打破此前不同机构之间存在的信息孤岛的问题。同时，征信信息与央行征信中心的信息互补有利于对个人的精准刻画，从而更好的服务于相关互联网金融业务，促进普惠金融发展。  
        3、我们建议从两个角度对计算机行业进行布局，其一，关注具有明确成长性、高景气的细分板块，稳健的业绩增长将成为股价的护城河。例如网络安全板块，其具有较强的成长空间，长期发展潜力巨大。其二，关注属于行业前沿，具有较强业绩爆发性的新技术和新趋势。例如大数据、人工智能、云计算这三个细分方向。  
        4、风险提示：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。  
        本期【卓越推】启明星辰（002439）、千方科技（002373）。