国海证券-转债周报：转债成交缩量，转股溢价率小幅抬升-210808

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权益市场报告期内（2021.08.02-2021.08.08），权益市场整体震荡抬升，其中中小板指涨幅最大。

报告期内，北向资金成交净流入额为100.89亿元，较上期多流入125.35亿元。

市场整体估值回升，截至8月6日，全市场PE(TTM)为20.29倍。

行业估值方面，电气设备、纺织服装、国防军工、化工、家用电器、汽车、食品饮料、休闲服务等行业的估值水平在2010年以来PE估值的中位数及以上水平，而其他行业估值均回落至中位数下方水平。

转债二级市场报告期内（2021.08.02-2021.08.08），转债市场跟随权益市场上涨。

其中，中证转债上涨1.26%，报收399点。

转债成交小幅回落，转债累计成交额3,870亿元，日均成交额774.07亿元。

存量转债方面，截至8月6日，存量公募可转债共计372只，转债总余额为人民币5938.37亿元。

个券表现涨跌互现。

有302只转债价格上涨，其中涨幅前五分别是康泰转2（38.30%）、太平转债（37.69%）、长城转债（28.01%）、银河转债（26.12%）、星源转2（22.78%）；有70只转债价格下跌，其中跌幅前五分别是蓝盾转债（-24.39%）、隆利转债（-13.71%）、彤程转债（-11.46%）、盛虹转债（-10.19%）、新泉转债（-6.29%）。

报告期内，转债市场整体的纯债溢价率和转股溢价率均小幅抬升。

截至2021年8月6日，转债市场平均纯债溢价率为48.81%，上期为48.78%；平均转股溢价率为34.90%，上期为34.11%。

行业方面，位居首位的是休闲服务（90.15%）、采掘（11.01%）的平均转股溢价率最低。

转债一级发行报告期内，有3只可转债发布发行公告，2只新券上市。

统计转债发行预案，目前有22家转债已通过证监会核准但尚未发行，8家已通过发审委审核，合计30家，总规模410.79亿元。

基金持仓跟踪截至2021年6月底，基金持有转债市值1832.55亿元，环比上涨13.38%，占转债市场比重为25.74%，环比下降了2.02%。

基金重仓可转债中，持有家数前三转债分别是南银转债、苏银转债、大秦转债；持有市值前三转债分别是浦发转债、苏银转债和光大转债。

从2021/03/31到2021/06/30，基金持有数量占存量比重提升最多的是永冠转债（60.49%）、洁美转债（59.05%）、福20转债（56.52%）；而下降最多的是欣旺转债(退市)（-41.67%）、淮矿转债(退市)（-31.67%）、太阳转债（-25.87%）。

风险提示第一，权益市场继回暖后又出现小幅回落；第二，货币政策发生不利变化。