华融证券-建材行业水泥市场周报：南方雨雪天气局部价格松动-180108

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        本周水泥市场综述
        本周全国水泥价格环比微幅上涨0.08%。价格上涨地区主要是广东珠三角，幅度30  元/吨；价格下跌区域有云南昆明、安徽亳州，幅度20-40  元/吨。本周全国跟踪82  个城市的水泥平均库存为50.69%，较上周上升0.38  个百分点；其中省会城市水泥库存为52  %，较上周上升0.5  个百分点。
        本周主要区域价格走势
        华东地区水泥价格涨跌互现。南京地区水泥价格以稳为主，海螺P.O42.5  散出厂报价530  元/吨（较挂牌价回落10  元/吨），搅拌站和工程开工率有所下降，水泥需求减少，部分暗降10-15  元/吨；南通、盐城和淮安地区低标号价格略有松动，幅度10-30  元/吨不等，预计后期长江沿线熟料价格将普遍回落。浙江市场预计水泥价格春节前大幅下调的可能性不大，但熟料价格因长江沿线回落，报价或将大幅跟随调整。安徽多地受降雪影响，市场成交大幅萎缩，局部价格出现回落。其中亳州地区水泥价格大幅下调40  元/吨，P.O42.5  散到位价475  元/吨。整体来看，江浙沪皖地区，短期受雨雪天气影响，需求阶段性减弱，因库存仍处于偏低水平，除了个别地区价格出现小幅暗降以外，尚未出现整体回落。据了解，为了限制进口熟料进入量不断增加，沿江地区企业欲将熟料价格大幅下调至380  元/吨（策略调整），水泥因需求尚未结束且不受进口影响，后期将视市场供需关系调整。1  月2  日，福建福州华润水泥跟随推动第六轮价格上调，幅度30  元/吨，前期海螺和台泥等企业已经发动上调，且落实情况较好，P.O42.5  散出厂报价480  元/吨。
        中南地区水泥价格继续上调。广东珠三角和粤西地区水泥价格上调30  元/吨，湛江P.O42.5  散到位价480  元/吨，广州490  元/吨。广西南宁地区水泥价格平稳运行，P.O42.5  散到位价380  元/吨，价格再次上调计划推迟。湖南长株潭地区水泥价格上调基本落实到位，P.O42.5  散到位价440-450  元/吨。价格上调后，雨水天气增多，加之受砂石紧缺影响，搅拌站开工率下滑，水泥企业发货环比减少，待天气好转后，企业发货恢复，价格方能稳定。郴州地区水泥价格公布上调20  元/吨，阴雨天气较多，水泥需求略受影响，企业出货不足，价格上调尚未落实，P.O42.5  散主流出厂价维持在340-350  元/吨。河南郑州水泥价格下调后，信阳和驻马店等地区价格跟随下调20  元/吨。
        西南地区水泥价格出现回落。四川成德绵地区水泥价格上调后保持平稳。重庆地区水泥价格以稳为主，部分企业袋装价格小幅回落10  元/吨，大企业价格保持平稳。云南昆明地区水泥价格下调20  元/吨，P.O42.5  散到位价370元/吨；文山地区水泥价格下调30  元/吨。
        投资策略
        整体来看，距离春节前尚有一个月需求期，短期水泥价格暂不会出现大幅下调，为阻进口熟料不断增加，沿江地区熟料价格或将先行大幅回落。建议关注受益四季度价格上涨业绩可能超预期相关标的。