太平洋证券-军工行业：行业基本面拐点将至，建议加大板块配置-180108

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        行情回顾：
        本周（1  月1  日-1  月5  日）沪深300  指数上涨2.68%，Wind  航空航天与国防指数上涨1.25%，跑输沪深300  指数1.43  个百分点。
        本周要闻：
        2018  中国航天发射或达40  次
        航天科技于1  月3  日对外发布消息称，2018  年航天科技宇航发射计划35  次，发射次数将创历史新高。如果再算上航天科工集团的商业航天发射次数，那么中国2018  年的航天发射可能会破40  次大关，中国可能会成为2018  年航天发射次数最多的国家。
        行业观点：
        受市场风险偏好降低等因素影响，军工板块2017  年行业跌幅榜前列，目前公募基金持仓和行业平均PE  都处于历史低位水平，长期投资价值已经开始显现。虽然一些个股仍然面临估值较高、业绩难以兑现的压力，但是由于预期比较充分，大幅下跌的可能性不大，而一些有业绩支撑、估值相对合理的公司有望率先企稳。我们认为，随着科研院所改革、军品定价机制、国企混改、军民融合相关配套政策加速落地，受军改影响的延迟订单有望在2018  年陆续释放，军工行业将迎来改革红利与业绩改善的确定性拐点，建议关注受益于军民融合发展、国防信息化建设、海空装备升级、科研院所改制的优质龙头公司。推荐关注：中直股份（600038）、中航光电（002179）、四创电子（600990）、全信股份（300447）、方大化工（000818）、菲利华（300395）。
        风险提示：
        军民融合推进速度低于预期，科研院所改制进度低于预期。