东兴证券-基础化工行业2018年1月份第2期周报：化工板块迎开门红，原油连续四周上涨-180108

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：磷矿石（湖北宜化，+32.35%），己二酸（华东，+12.90%），甲醇（华东，+8.43%），BDO（华东，+7.14%），甲醛（华东，+6.94%）。
        跌幅居前：二氯甲烷（华东，-7.24%），纯碱（华东，-5.13%），甘氨酸（河北，-3.50%），己内酰胺（华东，-2.00%），尿素（华鲁恒升，-2.00%）。
        近期东兴化工主要观点：
        上周SW  化工指数上涨5.26％，在所有一级行业指数中排第三，迎来2018年的开门红（同期上证指数上涨2.89%）。细分板块中磷肥（涨8.54%）、涤纶（涨6.49%）、纯碱（涨5.96%）三个板块的涨幅居前。涤纶板块受益于：①持续景气的涤纶长丝业务；②涤纶企业大多自有PTA  业务，PTA行业有望进入上行周期；③涤纶企业进军民营炼化，将打通“石脑油-PX-PTA-聚酯-纺丝-加弹”全产业链。强烈推荐桐昆股份，建议关注恒逸石化、荣盛石化、恒力股份。
        上周五NYMEX  原油期货报61.59  美元/桶，周涨1.94%，连续第四周上涨。布伦特原油期货报67.79  美元/桶，周涨1.38%。美国原油库存已经连续七个星期下降，叠加伊朗国内的动荡局势，增加了市场对油价上涨的预期。油价中枢持续上移，国内煤头化工企业的成本优势将逐渐体现。强烈推荐华鲁恒升、鲁西化工，建议关注中国石化、石化油服。
        上周尿素价格继续上探，山东尿素市价已在2000  元/吨上方站稳。国内将陆续进入“春耕”阶段，进入用肥高峰期，尿素在1Q18  的需求将稳步提高。同时气头尿素生产将持续受限，国内尿素供应短期内难大幅增加，尿素价格有望持续强势。建议关注阳煤化工、中国心连心化肥（HK）。
        环氧丙烷价格持续上涨，华东地区市价已突破14000  元/吨，月环比涨约2500  元/吨，涨幅达21%。同时下游产品积极跟涨，有力支撑环氧丙烷涨价。推荐滨化股份，建议关注万华化学。
        上周市场回顾：
        东兴化工组合上周上涨9.01%，相比行业指数高3.75  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        华锦股份(15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、新洋丰（10%）。
        风险提示：
        化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。