东兴证券-基础化工行业事件点评：海外企业率先提价，有机硅行业景气上行-180108

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        事件：
        近期，信越化工全部的有机硅产品提价10~20%，实施时间为2018  年1  月开始。
        观点：
        1、  开工率维持高位且逐年提升。从2013  年到2016  年有机硅单体行业整体的开工率一直处于较低状态，2014~2016  年连续三年的开工率不足60%，而2017  年我们预计行业的整体开工率应该在70%以上，主要原因是供给侧改革叠加环保驱严，行业落后的产能逐渐出清，目前70%的开工率是在整个行业的存在停车、检修、搬迁等情况下，实际开工率在80%以上。
        2、  有机硅中间体DMC  价差扩大，有望持续。DMC  的价格和价差进入2018  年后持续维持高位，我们测算目前的1  月的价差比17  年12  月涨幅5%左右，并且进入1  月份后，山东东岳和金岭、浙中天、鲁西、星火春节均有检修计划，价差有望进一步扩大。
        3、  环保提供支撑，安全重中之重。2017  年是环保年，2018  年是安全年，在2017  年环保的高压下，部分有机硅企业被限产、整改，行业进行了供给侧的改革，同时在2017  年有机硅的企业的安全也是存在问题的，例如瓦克发生的泄露、信越的失火，我们认为在2018  年安全生产的概念下，有机硅行业的高压态势依旧存在，而对安全和环保重视的上市公司将持续受益。
        投资建议：建议有机硅行业的龙头企业，推荐新安股份、兴发集团；关注三友化工、鲁西化工。
        风险提示：环保和安全强度不达预期，产品价格大幅下降。