浙商证券-电力设备与新能源及电力环保行业月报：关注年度估值切换-180108

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        月度投资观点
        新年伊始，对于电新环保行业二级市场而言，板块将迎来一轮估值切换。从行业基本面来看，新能源汽车、节能环保、清洁能源发电、增量配电网等多个细分板块的中长期发展景气向好，我们认为，二级市场将在年度估值切换中逐步反映这一预期。
        基于对行业内上市公司的公告跟踪，我们发现，来自产业资本的减持压力于  2017  年  12  月有所缓解，产业资本增持现象逐步增多。展望  1  月，我们建议投资者积极关注这一变化。
        结合对上市公司基本面的梳理与跟踪，建议投资者关注优质标的，如：迪森股份、东方电气、浙能电力、久立特材、阳光电源、金智科技、晶盛机电、京运通、兆新股份。
        月度市场动态  
        行业要事
        2017  年  12  月  26  日，财政部、国家税务总局、工信部、科技部联合发布了《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，对符合条件的新能源汽车免征车辆购置税至  2020  年  12  月  31  日，包括  2017  年  12  月  31  日前已列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型。我们判断该政策对目前绝大部分新能源车型适用。该政策同时关注新能源汽车“三电”的质量、运行数据采集以及溯源信息管理，利好行业健康发展。
        我国拟在  2020  年将天然气表观消费量提高到  3600  亿  m3，占一次能源消耗总量的  10%（2030  年到  15%），五年  GAGR13.27%。目前已公布数据的29  个省市到  2020  年合计规划天然气消费量  3723  亿  m3。对于典型城燃公司的三大主要业务方向燃气管道接驳、燃气销售和燃气具代销而言，城镇化率、气化率的提高以及“煤改气”等清洁能源替代政策将是业务迅速发展最核心的催化因素。
        行业数据追踪
        12  月  29  日，工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2017年第  12  批），共有  49  个品牌  120  个车型入选。MB  自由市场钴高级、低级报价均为  31.85  美元/磅，相对  2016  年  7  月初分别上涨  185.65%、191.67%。2017  年  12  月财新  PMI  终值  51.5，较上月下降  0.7  个点，制造业回暖进程有所放缓；电池级、工业级碳酸锂报价分别为  16.6  万元/吨、15  万元/吨，较年初稳步抬升。
        产业动态
        蔚来汽车发布纯电动  SUV  车型  ES8，换电、自动驾驶呈现亮点。
        风险提示
        行业估值中枢能否维持，在一定程度上存在不确定性。行业投资总量增长或将放缓，市场竞争或趋激烈；清洁能源发电建设、电力重点工程建设、新能源汽车推广进度或低于预期；上市公司于新领域的布局、拓展，或存试错风险。