招商期货-甲醇产业链周度报告：上游装置重启，港口库存环比累积-210807

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本期要点：上游检修装置8月中下重启较多，内地现货市场或再度承压。

本周甲醇市场心态转弱，供需面宽松压力累积。

本周国内甲醇整体装置开工负荷为69.74%,上涨0.41个百分点，较去年同期上涨1.55个百分点，西北地区部分甲醇装置恢复运行使得开工负荷略有上涨。

广西华谊外卖增加对华南地区冲击较大，季节性淡季下现货市场及内地库存再度面临压力。

国外装置看，美国科氏170万吨/年装置负荷提升中，伊朗SABALAN165万吨/年新装置提升负荷中，目前国外负荷偏高位使得进口仍有回升预期。

下游烯烃装置负荷环比走高，港口库存小幅累积，关注后期到港需求端，据卓创最新数据国内甲醇制烯烃开工负荷在77.63%，环比上涨1.48个百分点。

本周宁煤一套MTP装置降负运行，陕西蒲城装置负荷提升，整体开工小幅上涨。

沿海甲醇库存在86.37万吨，环比上涨5.89万吨，涨幅在7.32%，同比下降38.01%。

整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.9万吨附近。

前期滞港货源卸货进展提速，后期仍有不少到港量，港口累库概率较大。

核心观点：短时供需面预期宽松下甲醇有回调需求，不过底部成本端支撑仍偏强。

四季度在环保、限气和碳中和等利好因素下基本面仍相对看好。

操作建议：操作上，，01合约关注逢低进场机会，短期9-1价差反套持有。

风险提示：下游MTO检修超预期，上游突发检修增多，到港不及预期。