华创证券-华创债券信用日报：产能置换新规更加严格、细致-180110

《华创证券-华创债券信用日报：产能置换新规更加严格、细致-180110（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-华创债券信用日报：产能置换新规更加严格、细致-180110（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        信用策略方面，考虑到年初存在一定规模的配置需求和资金面宽松，所以近期信用债交投情绪尚可，但考虑到金融监管落地对信用债需求长期的负面影响和潜在的信用风险，我们依然建议对信用债保持相对谨慎，短久期高收益信用债仍是优先选择。18年去产能进入攻坚期，近日公布的产能置换新规更加严格、细致，有利于支撑行业景气度维持高位，可以继续在中等规模企业中择优配置。
        近日工信部下发了钢铁水泥玻璃行业产能置换新规，并自2018年1月1日起实施。对比产能置换新老规定，新规在产能置换范围和置换比例等方面更加严格。具体而言，产能置换是项目建设的前提，而且明确只有合法合规、有效产能才能用于置换；趋势上看，普及减量置换，且调减置换比例；置换具体要求和监督更加严格。因此我们认为，去产能严格推进，周期行业业绩仍将维持高位，相关个券料仍有投资价值。