西部证券-传媒行业周报：中国电影市场进入“新常态”增长周期-180107

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        一周行业策略：
        电影市场进入“新常态”增长周期。2017年全国电影票房（不含服务费）523.7亿，同比增长15%；观影人次16.1亿人次，同比增长17.5%；市场整体表现符合预期。2017年的中国电影市场增长主要由中西部省份和三四线城市拉动。2017年中国三线城市票房为83.15亿，同比增长20%；四线城市票房为115.58亿，同比增长24.7%。预计2018年开始中国电影进入新常态增长周期：2018年中国电影票房将保持双位数增长；影院行业并购将成为新潮；不断有细分观影人群填充市场，中国电影新类型影片空间将被打开。我们继续看好影院/院线类公司。
        行业投资机会：
        沪深300指数上涨2.68%，传媒（申万）收于935.90点，上涨0.76%，跑输大盘1.92个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨1.40%，广告指数下滑0.38%，游戏指数上涨1.59%，出版指数上涨0.65%，有线指数下滑0.63%。
        一周行业数据：
        《芳华》（东阳美拉）上映17天，单周获得3.59亿元票房，位列第一；线上方面，《九州·海上牧云记》（九州梦工厂）上周网络播放量达12.25亿次，排名第一；卫视方面，《亲爱的她们》（东阳新媒诚品）上周的卫视收视率为1.15%，市场份额达到3.88%，排名第一；手游方面，截至12月31日iOS畅销榜中，手游前三名依次是《王者荣耀》、《QQ飞车》和《梦幻西游》。
        风险提示：政策风险；作品不达预期风险；市场竞争加剧风险；人才流失风险