国投安信期货-有色日报-180111

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        【策略观点】
        驱动力：
        周三铜价冲高回落，收盘小幅上涨。当天美元汇率大幅下挫曾支持铜价冲高。由于市场传闻中国将减少购买美国债券，当天美元指数一度大幅下挫，1月份特朗普将明确是否针对中国进行贸易战，因此市场还是很为敏感。从技术上看，周三美元指数的波动给出了需要突破的区间双轨，我们倾向于向下破位的可能性较大。回到铜市来看，LME铜价贴水继续缩小至40.25美元，中国铜在升水0-70元，虽然是处于淡季，消费不畅，但对未来的预期仍起了支持作用。元旦后国内现货迅速收回贴水，进口亏损快速收窄，这些都意味着未来中国进口的需求将会再现，尤其是近期铜精矿加工费迅速下降至76-85美元，铜的前期更倾向于向上。从技术上看，铜价在5周均线附近震荡，我们转为顺势操作，以5周均线做参考。
        镍市方面，昨日伦镍冲高回落，盘中一度拉涨至13200美元高位。沪镍夜盘跟涨，现货方面情况，LME镍走高后贴水收窄1.5至贴51.5美元，库存继续下降1188到365868吨。国内金川俄镍升贴水基本持平，现货市场低迷态势延续。行业消息显示，近期镍豆报价上调30美元至180美元附近，因部分厂家镍豆货源较紧，且LME镍豆库存亦连续下降。我们观察到近日国内镍板贸易升水自高位有回落，目前运行于300美元附近，因部分镍板关税上调，国内市场或已调整精炼镍进口结构，这使得LME价格整体走势明显强于国内。镍矿消息方面，三描礼士目前环保风波再燃，前期关停矿山目前出货受到当地民众阻挠，这将影响后期其出货情况。整体来看，当前镍矿增量主要来自于印尼，切远期供应预计充足，菲方面对镍价影响有限。我们仍倾向于在淡季环境下镍价上方空间有限，建议暂观望或逢高布置空单。
        铝市方面，隔夜沪铝1803合约在15100元附近横盘整理，LME三连跌后止跌回升1.41%，电解铝库存较上周下降1.3万吨至174.4万吨，铝棒库存较上周减少0.15万吨至9.45万吨，国内现货贴水已收窄到140元/吨，铝现货报价为14720元/吨，现货价格提高支撑沪铝价格，同时LME铝贴水再度缩紧，中国减缓或暂停增持美债消息盘中重挫美元，美元走弱相对提振伦铝价格，铝价或在震荡区间中有所转强，建议空单离场，LME铝库存减少2325吨至1090525吨。LME铝贴水14.75美元，较昨日缩小3.75美元。