民生证券-葵花药业-002737-核心产品获流感诊疗方案推荐，促进品牌价值提升-180111

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        一、事件概述
        2018  年1  月10  日，公司发布公告：公司主品小儿肺热咳喘口服液，及公司小儿咳喘灵颗粒（口服液）被卫计委列为本次流行性感冒诊疗方案推荐儿童用药。
        二、分析与判断
        流感进入高峰季，发病率创近年新高
        2017  年12  月份以来，全国各地相继进入流感季节性高峰，流感活动水平目前仍保持上升态势。中国疾控官微发布的消息显示，2018  年首周，全国南方省份哨点医院报告的流感样病例占门急诊病例总数百分比（ILI%）为6%，高于15-17  年同期水平（3.0%、3.2%、3.3%），流感病毒检测阳性率为41%，高于15-17  年同期水平（13.2%、15.8%、20.2%）；北方省份哨点医院报告的ILI%为5.8%，高于15-17  年同期水平（4.1%、2.9%、3.8%），流感病毒检测阳性率为48.5%，高于15-17  年同期水平（32.2%、17.5%、26.5%）。此外，流感确诊住院与重症病例数也有所上升。
        官方诊疗方案推荐小儿肺热咳喘口服液，促进品牌打造和销售提升
        在此情形下，卫计委发布《关于做好2018  年流感防治工作的通知》，同时公布《流行性感冒诊疗方案（2018  版）》。方案明确指出，主症高热、咳嗽、痰粘咯痰不爽、口渴喜饮、咽痛目赤等热毒袭肺的轻症患病儿童，可选用小儿肺热咳喘颗粒（口服液）、小儿咳喘灵颗粒（口服液）、羚羊角粉冲服。小儿肺热咳喘口服液（颗粒）是公司儿童用药领域的核心产品，其对H2N3  和PR8  甲流病毒及呼吸道合胞病毒有明显作用，2017  年销售额突破6  亿。本次成为诊疗方案的推荐用药意味着本品疗效受官方认可，有助于品牌影响力的提升和销售的持续扩张。
        配合公司品牌战略，做大“小葵花”品牌，打造儿童用药领域领军企业
        公司长期以来坚持贯彻品牌战略，现已将“小葵花”儿童药上升为公司战略，以小儿肺热咳喘口服液为依托，打造以芪斛楂颗粒、小儿柴桂退热颗粒、金银花露等黄金产品为引领的儿童药产品集群，进一步巩固“小葵花”品牌的市场号召力。小儿肺热咳喘口服液（颗粒）成为流感推荐用药，从根本上利好公司的品牌战略，进一步提升葵花品牌价值，有助于实现公司儿童用药领域领军地位的目标。
        三、盈利预测与投资建议
        公司品牌优势显著，核心品种的销售受益于市场扩容与医保放量，小儿肺热咳喘口服液受益于官方诊疗方案的推荐，品牌价值和销售有望持续提升。预计17-19  年EPS1.32、1.72、2.24  元；对应PE  为25X、19X  和15X，维持“谨慎推荐”评级。
        四、风险提示：
        产品销售不及预期。