华融证券-2018年宏观经济报告：2018年中国经济将是2017年的升级版-180112

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        世界经济：宽松货币政策退出经济放缓压力增加
        考虑到货币政策退出对全球经济的明显影响，预测2018  年美国经济增长有所加快，其余经济体增速略有放缓，世界经济保持平稳，放缓概率较高。
        中国经济：“新常态2.0”，行业集中度逐渐提升
        2011～2016  年，中国经济持续下滑，工业垄断竞争格局初步形成，行业集中度逐渐提升，汽车和住房消费形成主流消费。2017  年和2018  年供给侧结构性改革不断深入，进入增速企稳的“新常态2.0”。
        2018  年经济稳中有进，GDP  增速大致平稳
        2018  年房地产投资、制造业投资和消费保持稳定的可能性较大，基建投资和出口有所放缓，我们判断2018  年GDP  增长6.7%左右。
        物价存在上涨压力，CPI  中枢上移
        我们预测2018  年上游价格向下游传导，食品价格同比小幅转正，CPI  涨幅在2.2%左右；供给侧结构性改革深入，PPI  同比在4%～5%之间。
        货币政策稳健中性，市场流动性偏紧
        预计2018  年金融强监管作为防范化解重大风险的措施将保持高压态势，货币政策稳健中性，脱虚向实深入，市场流动性将保持偏紧态势，人民币新增贷款超过14  万亿元。