中原证券-基础化工行业月报：原油站上60美元关口，关注炼化、农药、有机硅行业-180112

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        关键要素：
        2017年12月份中信基础化工行业指数下跌1.70%，在29个中信一级行业中排名第21位。子行业中，磷化工、印染化学品、钾肥板块涨幅居前。主要产品中，维生素D3、重苯、环氧丙烷、醋酐、软泡涨幅居前。1月份的投资策略建议关注民营炼化、农药和有机硅板块。
        投资要点:
        市场回顾：2017年12月份中信基础化工行业指数下跌1.70%，跑输上证综指1.40个百分点，跑输沪深  300  指数2.32个百分点，行业整体表现在29个中信一级行业中排名第21位。过去1年来，中信基础化工指数下跌10.49%，跑输上证综指17.05个百分点，跑输沪深  300  指数32.27个百分点，表现在29个中信一级行业中排名第20位。
        子行业及个股行情回顾。在25个中信三级子行业中，磷化工、印染化学品、钾肥板块涨幅居前，分别上涨7.31%、4.43%和1.38%，纯碱、民爆用品、无机盐跌幅居前，分别下跌8.61%、7.41%和5.50%。个股方面，基础化工板块287只个股中，88支股票上涨，188支下跌。其中润禾材料、川恒股份、华鲁恒升、金力泰、利尔化学位居涨幅榜前五位，涨幅分别为106.45%、29.53%、22.75%、17.52%、15.71%。川化股份、*ST天化、阿科力、同德化工、浙江众成跌幅居前，下跌幅度分别为41.29%、29.17%、23.45%、23.42%、21.15%。
        产品价格跟踪。维生素D3、重苯、环氧丙烷、醋酐、软泡涨幅居前。在卓创资讯跟踪的235个产品中，12月份涨幅居前的分别为维生素D3、环氧丙烷、醋酐、软泡、尿素，涨幅分别为24%、18%、17%、16%、16%。跌幅居前的分别是顺酐、苯酐、纯碱、R32、甲基丙烯酸，分别下跌了26%、15%、14%、13%、10%。
        行业投资建议。维持行业“同步大市”的投资评级，行业投资机会预计仍以结构性为主。2018年1月份的投资策略上，推荐受益环保税开征，环保政策收紧的农药板块以及受益原油价格回升的民营炼化板块。此外建议关注供需改善，产品景气提升的有机硅行业。
        风险提示：供给侧改革进度低于预期；国家扶持政策力度低于预期；环保政策力度低于预期。