开源证券-化工行业周报：原油高位，己二酸、醋酸继续强势-180114

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        摘要
        本期上证综指上涨1.10%，化工行业下跌1.07%，弱于大市。子行业大部分下跌，其中钾肥、氨纶等涨幅居前，玻纤、其他橡胶制品表现下跌。
        据生意社价格监测，2018  年第02  周(1.8-1.12)工信68  价格涨跌榜中环比上升的商品共14  种；涨幅前3  的商品分别为乙二醇(3.86%)、醋酸(3.78%)、己二酸(3.02%)。环比下降的商品共20  种，跌幅前3  的商品分别为环氧丙烷(-7.30%)、顺酐(99.5%)(-2.80%)、烧碱(-2.35%)。
        本周甲醇市场继续维持涨跌互现行情，由于上周降雪导致西北货物无法外发，因此西北地区关中、甘肃、宁夏等地价格走低。
        醋酸市场或将高位震荡，区域内装置开工率不足八成，厂家现货偏紧，企业库存低位的市场供应格局暂时难以转变。
        国内尿素市场延续跌势，钾肥市场大型贸易商逐渐恢复报价，进口钾价格坚挺补涨。磷肥价格坚挺。
        本周，草甘膦市场下滑，价格继续弱势下滑。草甘膦95%原粉高端报价至2.9  万元/吨，市场主流成交至2.65-2.7  万元/吨。
        国内纯MDI  市场大幅上涨，原油价格提振市场。国内聚合MDI  市场窄幅下滑，淡季整体商谈气氛延续偏空。
        本期国内己二酸市场高位走涨，部分厂家负荷降低，生产商供应持续收紧，市场货源紧张，主力工厂挂牌价调涨。
        维生素A  市场稳中整理，厂家维持前期1500-1600  元/公斤的报价区间。
        投资建议：
        目前多数化工品价格中枢高于去年同期。本期可继续重点关注：（1）国际油价上涨对石化相关行业带来成本支撑，重点关注PTA-涤纶产业链；（2）近期涨幅较大的相关化工品对应的企业，如醋酸、己二酸、醋酸、维生素A、涤纶等；（3）国家重点扶植的新兴材料产业。从长期来看，化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限，加上2018  年开始环保费改为环保税，这将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，落后的中小产能纷纷关闭，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们看好具备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注：华鲁恒升（产品价格上涨、成本优势）、扬农化工（环保高压、转基因除草剂放量预期）、恒逸石化（PTA  全产业链布局、油价成本支撑）、飞凯材料(电子化学品空间广阔）、新和成（VA  价格高位），盐湖股份（碳酸锂扩产、钾肥回暖）。
        风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险