华福证券-食品饮料行业周报：板块短期扰动因素多，静待价值回归-210806

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本周观点本周，食品饮料板块及白酒子板块反弹较弱。

由于自然灾害、疫情反复影响食品饮料行业的渠道铺货、动销，而且，消费能力本身恢复不及预期，因此，投资者对食品饮料板块业绩整体有一定担忧。

另外，当前市场处于高度敏感时期，“酒精致癌”等负面央媒新闻也比以往更容易引起市场的波动。

但是，当前白酒板块的估值整体已经回落至合理区间，下跌空间相对有限，我们建议投资人理性看待当前各路信息对行业发展的影响。

基本面上，高端、次高端白酒消费人群的消费能力几乎不受疫情影响，飞天茅台整箱和散瓶批价分别稳定在3700、3000元以上，国窖1573、洋河M640.8度线上成交价格在88购物节不降反升，其他产品线上成交价维持稳定，高端、次高端白酒的品牌力强，动销稳健，值得认可。

根据当前的估值，我们建议投资者在保持谨慎的同时可以择机布局行稳致远的高端白酒茅、五、泸，对洋河、山西汾酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升效果保持建议关注。

长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。

市场表现本周（2021.08.02-2021.08.06），中证白酒指数上涨1.55%；上证综指上涨1.79%；深证成指上涨2.45%；沪深300指数上涨2.29%；中证食品饮料指数上涨1.93%。

中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。

重点公司动态及公告2020年的飞天茅台原箱批价下跌10元至3770元；2021年原箱批价为3800元；2021年的散瓶批价维持3020元。

2021年普五、国窖1573批价保持1000、910元。

国窖1573、梦之蓝M640.8度在88购物节的成交价反而分别提升30元、25元。

普五八代、洋河梦之蓝M6+和水晶版、青花汾酒30复兴版的线上终端成交价较上期保持不变。

名酒品牌力整天表现较强。

风险提示：市场资金偏好转变；国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。