华福证券-银行行业周报：信用评级护航经济健康透明，财富管理升级持续-210806

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投资要点：银行板块本周（8.2-8.6）小幅提升，截至本周最后交易日市净率LF0.65PB，较上周估值有所上升，市场热度维持高水平，日均交易额13465.24亿元（周环比-1.14%），本周央行宽口径（包含7天逆回购及到期）净回笼400亿元，逆回购利率维持2.20%；周五（8月6日）公布DR007加权值为1.97%，处于正常偏低水平，短期资金宽松，资金摆布空间好。

8月6日，央行、发改委、财政部、银保监会、证监会联合发布关于促进债券市场信用评级行业健康发展的通知，旨在1）加强评级方法体系建设，提升评级质量和区分度；2）完善信用评级机构公司治理和内部控制机制，坚守评级独立性；3)加强信息披露，强化市场约束机制；4）优化评级生态，营造公平、公正的市场环境；5）严格对信用评级机构监督管理，加大处罚力度；债券信评健康发展对于提升我国信用评级质量和竞争力，推动信用评级行业更好服务于债券市场健康发展的大局具有重要意义，整体信用环境、机制的发展，为未来经济健康发展保驾护航，降低系统性风险发生概率，提升早预警、早预知，对企业信用级别情况做到客观、公正、有效评价。

7月30日，中国证券投资基金业协会发布二季度基金代销机构公募基金保有规模名单。

其中，银行渠道保有规模合计为3.66万亿元，占比59.4%，仍占有基金代销近六成，独立基金销售机构和券商分列二三位。

今年二季度，公募基金管理规模突破23万亿元（2013年，4.2万亿），飞速发展，渠道呈现银行、三方、券商等多渠道综合发展。

虽然规模迅速扩容，但市场总规模空间巨大，2020年20万亿规模仅为美国市场规模的1/9，如果按照央行2019年报告，房产高居我国城镇家庭总资产的八成，金融资产仅20.4%，而基金又只占到金融资产的3.5%，按照居民财富的发展趋势，权益资产占居民财富比例随着年轻一代投资财富观念的转变，未来增长空间巨大，未来银行业一方面持续提升财富管理水平，另外一方面理财子公司陆续成立对于未来“大财富管理”提供充足的想象力土壤，为后续的轻资产转型以及业绩增长提供有力支撑。

2021年上半年业绩整体预期良好，业绩陆续呈现后伴随估值抬升，对于2021年下半年银行业盈利预期有保障，且估值水平处于历史低位，建议市场予以更多关注。

市场表现本周银行行业指数上涨0.37%，表现弱于大盘。

本周上证综指上涨1.79%，深圳成指上涨2.45%，创业板指上涨1.47%，沪深300指数上涨2.29%。

银行同业分层来看，建议关注优质股份制银行（招商、兴业、平安、华夏、中信银行）、低估值国有大行邮储、中国、工商银行及优质城、农商行（宁波、江苏、成都、杭州、上海银行及张家港银行）。

风险提示疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。