平安证券-银行行业周报：银监发文强调治乱象，社融信贷增速下降-180114

《平安证券-银行行业周报：银监发文强调治乱象，社融信贷增速下降-180114（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-银行行业周报：银监发文强调治乱象，社融信贷增速下降-180114（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        板块上周走势回顾  
        银行:    过去一周  A  股银行板块上涨  2.7%，同期沪深  300  指数上涨  2.1%，A股银行板块跑赢沪深  300  指数  0.6  个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名  4/29。不考虑次新股，16  家  A  股上市银行股价表现较好的南京银行（+6.6%)、中信银行(+6.4%)和招商银行(+4.7%)。次新股里表现较好的是贵阳银行(+0.9%)、江苏银行(+0.5%)和上海银行(-0.5%)。14  家  H  股上市银行表现较好的是中信银行（+8.1%）、招商银行（+6.3%）、重庆农村商业银行（+3.1%）。信托:    过去一周平安信托指数下跌  0.4%，跑输沪深  300指数  2.5  个百分点。表现依次为经纬纺机（+2.02%）、爱建集团（+0.09%)、中航资本(-0.53%)、安信信托(-0.68%)和陕国投  A(-1.86%)。
        上周行业重要事件和上市公司重要公告
        行业：（1）据央行，中国  2017  年  M2  同比增  8.2%，增速创历史新低；2017年  12  月新增人民币贷款  5844  亿元，前值  11200  亿元，全年新增人民币贷款13.53  万亿元，同比多增  8782  亿元；2017  年  12  月社会融资规模增量为  1.14万亿元，比上年同期少  4999  亿元。（2）据统计局，中国  2017  年  12  月  CPI同比增  1.8%，前值  1.7%；PPI  同比增  4.9%，前值  5.8%。2017  年全年  CPI上涨  1.6%，比  2016  年回落  0.4  个百分点；PPI  增幅为近六年首度转正，为上涨  6.3%。（3）银监会发布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》指出，各银行业金融机构和各级监管机构要抓住服务实体经济这个根本，严查资金脱实向虚在金融体系空转的行为,积极贯彻新发展理念，形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环。
        公司：（1）民生银行已成功发行规模为人民币  150  亿元的二级资本债券。（2）江阴银行获准向社会公开发行面值额  20  亿元可转换公司债券，期限  6  年。（3）农业银行拟发放合计人民币  22  亿元的优先股股息。
        流动性管理及市场数据跟踪  
        美元兑人民币汇率较上周下跌2BP至6.47，离岸人民币贴水由上周的4554BP上涨至  4725BP。过去一周央行净投放基础货币  400  亿元，其中,逆回购操作投放  4500  亿，逆回购到期回笼  4100  亿。本周将有  4700  亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势上行，隔夜/7  天/14  天期利率分别上行  33BP/50BP/29BP至  2.87%/3.33  %/4.03%。国债收益率走势分化，1  年期上涨  4BP  至  3.58%，10  年期上涨  1BP  至  3.93%。
        理财市场——据  WIND  不完全统计，上周共计发行理财产品  2523  款，到期3401  款，净发行-878  款。在新发行理财产品中，保本型理财产品占  32.70%。互联网理财产品  7  日年化收益为  4.41%，较上周下降  4bps。
        板块投资建议：  
        本周银监发文强调治理金融乱象，预计监管政策将加快落地。虽然整体严监管持续的市场预期比较充分，但短期内预计会有一定的影响。目前行业  PB  对应  17  年  0.98  倍，具有很高的防御价值，未来随着经济的结构向好估值会进一步得到提升，我们继续看好板块绝对收益表现。从个股上，我们继续推荐宁波、农行、招行、贵阳银行。  
        风险提示：资产质量下滑超预期。