平安证券-电子行业周报：覆铜板供需偏紧，国巨上调电阻价格-180114

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        覆铜板供需偏紧，厂商价格调涨：2018  年1  月5  日，全球最大的覆铜板供应商广东建滔积层板収布新年首次涨价通知称，由于成本压力，即日起旗下板材和PP（半固化片）分别涨价10  元/张和120  元/卷，该公司去年已经连续提价8  次。除建滔外，2017  年12  月8  日，明康、利豪、威利邦、茂祥、莱州鹏洲等覆铜板厂商纷纷収布涨价通知，涨价幅度在单价5-15元之间。覆铜板涨价一方面来自于上游原材料价格上涨，另一方面过去几年覆铜板厂商扩厂不明显，而随着新能源汽车、物联网等新应用带动下游需求增长。根据Prismark  収布的全球刚性覆铜板产值排名，前十大厂商合计约占到市场份额的75%，覆铜板产业集中度较高，议价能力强，在PCB产业链中占据强势地位。前十大厂商中有四家中国大陆企业，合计占到全球市场份额的36%，再加上两家台湾企业，中国厂商已经占到了覆铜板市场的半壁江山。此轮涨价，国内覆铜板厂商有望受益。
        国巨上调电阻价格，涨价风波来袭：1  月10  日，国巨子公司国益収布调价公告函称，因汇率升值、原材料及人工成本上涨等因素的影响，即日起占销售份额45%的厚膜电阻涨价，涨价幅度15%-20%之间。国巨是全球第一大芯片电阻（R-Chip）制造商，第三大积层陶瓷电容（MLCC）厂商，全球市场份额约为34%，目前国巨电阻产能约为900  亿颗/月。国际上规模化的电阻厂商主要分布在台湾和日本。其中台湾国巨是目前世界上最大的电阻器厂商，台湾大毅排名第二，日本企业KOA、罗姆和松下也是主要的电阻厂商。此外，台湾华新科也是亚洲顶级的芯片电阻器生产企业，台湾厚声号称是最便宜的电阻产品公司。国外知名电阻厂商还包括旺该
、举智电子、先颉科技等。中国大陆最大的电阻器生产厂商是风华高科，但受限于自身产能偏小，在全球市场上的份额占比相对较小。国巨此番上调电阻价格已经不是电阻市场第一次调价了，2017  年电阻行业主要厂商就多次调价，其中的原因主要是上游成本上涨压力，再加上下游汽车和工业市场的驱动，建议投资者积极关注。
        上周电子板块表现回顾：本周大盘整体上涨，沪深300  指数上涨2.08%。其中，申万电子指数下跌0.80%，跑输沪深300  指数2.88  个百分点；中信电子元器件指数下跌0.20%，跑输沪深300  指数2.28  个百分点。
        一周行业重点回顾：瑞丰先电*300241安芯基金丽牌，牵手三安强强联合
        投资组合表现：2018  年年初以来投资组合累计投资收益-4.32%，跑输沪深300  指数9.14  个百分点，跑输申万电子元器件指数4.54  个百分点，跑输中信电子元器件指数5.15  个百分点。
        风险提示：技术风险，行业竞争加剧风险，企业新业务开拓风险。