兴业证券-港股消费周报：传统消费旺季将至，关注品牌新品市场表现-180115

《兴业证券-港股消费周报：传统消费旺季将至，关注品牌新品市场表现-180115（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-港股消费周报：传统消费旺季将至，关注品牌新品市场表现-180115（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        上周行情追溯：上周（2018.01.08-01.12）恒生指数周内涨  1.94%，其中恒生国企指数涨2.11%，跑赢大盘。小型股指数与大型股指数呈上涨走势，恒生大型股指数当周上涨2.10%，恒生小型股指数当周上涨2.08%。消费品指数呈上涨走势，消费品制造指数当周上涨1.57%，消费服务业指数当周上涨2.03%。
        行业新闻及重点指标跟踪：上周农产品价格有所上涨，玉米价格环比上涨1.4%，豆粕价格周环比维持不变，猪肉价格周环比微跌，鸡价格周环比跌0.93%，国内生鲜乳价格维持3.51  元/kg。棕榈油价格环比跌0.1%，豆油价格环比跌0.5%，同比跌21.4%。包材价格PET  环比涨5%，同比上涨9.2%；纸箱环比维持不变，同比涨1.8%。棉花价格指数环比微跌，同比下跌0.78%,  纱线价格指数环比跌0.3%，同比涨1.9%。
        本周观点：上周恒指延续强走势，国企指数依旧领涨，消费品制造业指数12  月下旬累计涨幅较高，年初以来涨幅略逊于大盘。我们维持年内对消费板块推荐的评级，看好温和通胀预期下，非周期消费品行业稳定现金流带来的估值溢价机会。农历年将至，中国市场将进入传统的消费旺季，更多基础消费品已进入节前铺货阶段。消费升级一方面来自于人均可支配收入增长带来的消费能力提升，另一方面品牌商供给侧主动升级趋势明显。2017  年底以来，我们已关注到部分品牌消费品企业为新年布局新品，有望给公司年内业绩带来新增长点。蒙牛乳业（2319.HK）几款低温新品已于去年底开始陆续铺货，2018  年预计将有更多新品上市，定位高端的特仑苏和纯甄常温酸奶新品、高端儿童常温奶等新品值得期待。达利食品（3799.HK）去年上市的豆本豆、早餐面包今年将持续快速铺货，同时薯片、乐虎等升级新品年内表现值得期待。周黑鸭（1458.HK）上周冬季版聚一虾已在武汉开展免费试吃活动。万洲国际（288.HK）在去年全国建立八个研发中心后，百余品新产品试水市场，期待消费旺季表现。
        风险提示：食品安全、恶性竞争、新品不达预期、原材料价格显著变动