安信证券-金融监管政策追踪半月刊~2018年第1期-180114

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        ■安信宏观观点
        “防范化解重大风险，重点是防控金融风险”，这是未来三年政府工作的“攻坚战”之一。规范整顿资管业务、规范整顿非标通道融资、完善互联网金融等等，这些方面强化监管是大势所趋，中短期之内资产市场面临的流动性偏紧压力难以显著缓解。
        ■安信固收观点
        在2018  年，我们认为债市确定性走牛需要两个条件，一是实体部门融资需求的持续回落，二是金融机构去杠杆接近尾声；目前来看，第一个条件已经具备，第二个条件有望在2018  年上半年逐步实现。
        ■安信策略观点：
        截止目前的政策，我们的判断是这些政策对金融市场流动性会形成制约，但量级上尚不足以对A  股市场产生冲击性效应。我们认为未来一个阶段A  股市场震荡会加剧，但总体向上的趋势还不会被扭转。
        风险提示：金融去杠杆持续推进造成市场流动性紧张。