华福证券-家用电器行业周报：板块连续两周跑赢大盘，中报披露季关注业绩超预期个股-210806

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本周观点家电板块已经连续两周跑赢大盘，正在逐步印证我们对于家电板块全年底部的观点，另外，现在是中报披露季，建议积极关注中报超预期个股。

对于板块未来走势，我们还是维持之前的观点：我们认为，制约行业盈利的因素正在边际改善，从上游来看，原材料从五月上旬开始从高位回落，海运指数也在七月初有见顶迹象；从需求端来看，夏季是家电销量旺季，同时四季度将迎来电商大促叠加六月以来地产竣工数据大超预期，预计下半年开始需求端会明显回暖；从估值端来看，经过今年以来的持续调整，家电板块估值已初具性价比，部分龙头个股的估值已回调至近5年中位数以下。

另外，从日历效应来看，四季度是家电板块胜率最高的时间段，当前市场结构性行情已经演绎到极致，下半年消费类白马股有望重新获得资金青睐。

因此，我们认为家电板块最艰难的时刻或已过去，底部布局正当时。

市场表现本周上证综指涨跌幅为1.79%，收于3458点；沪深300涨跌幅为2.29%，收于4921点,中信家用电器行业指数涨跌幅为5.31%，跑赢沪深300指数2.02%。

重点公司动态老板电器(002759.SZ)8月3日晚间披露2021年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入43.3亿元，同比增长34.7%；归属于上市公司股东的净利润7.9亿元，同比增长29.1%；折算2021Q2单季度实现收入24.2亿元，同比增长24.3%，相比2019Q2增长29.5%；实现业绩4.3亿元，同比增长17.5%，较2019Q2增加23.0%；Q2业绩超市场预期。

风险提示原材料价格再次上涨，终端需求不及预期，行业竞争加剧。