国盛证券-化工行业周报：继续看好高景气新能源化工材料，及国产替代趋势下新材料投资机会-211206

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1、能耗双控背景下，继续看好受新能源拉动供需错配严重的化工品：R142b-PVDF：下游锂电池、光伏需求扩张速度快，对涨价容忍度强。

供给方面，原材料R142b受配额限制且PVDF受能评审批限制，供给扩张缓慢，2022年缺口或进一步扩大。

本周R142b价格已上涨至19万元/吨，年初仅2万元/吨，动力电池级PVDF上涨至56-60万元/吨，涂料级PVDF上涨至35-37万元/吨。

建议关注：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光；2）乙烷裂解制乙烯：关注卫星化学。

3）EVA：重点推荐东方盛虹、联泓新科。

4）磷酸铁锂需求拉动下磷化工产业链机会：新能源汽车及储能需求拉动下，未来磷酸铁锂需求增速快，同时带动前驱体磷酸铁需求大幅增长。

建议关注川恒股份、川发龙蟒、川金诺及云天化。

5）电解液材料：受需求拉动电解质LiPF6、添加剂VC、FEC存在需求缺口，价格持续上涨。

建议关注电解液及添加剂龙头永太科技、华软科技、奥克股份以及向下游新材料领域延伸的华鲁恒升、卫星化学。

6）草甘膦：转基因玉米、大豆国内种植新机遇有望打开，草甘膦作为全球主流耐受性状农药品种将受益。

并且，行业未来新增产能极少，供需格局优化下，草甘膦有望进入中长期盈利周期。

重点推荐：兴发集团（目前草甘膦产能18万吨，2022年扩产至23万吨/年）、和邦生物（15万吨双甘膦+5万吨草甘膦（IDA工艺）、新安股份（8万吨草甘膦）。

2、建议持续关注化工核心资产，估值已调整至合理水平：化工核心资产估值已回归合理水平，我们认为龙头公司高溢价的状态未来还会长期持续，而高溢价的方向应该给到未来最确定、壁垒和竞争力最强的核心龙头。

中长期我们继续看好万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙蟒佰利、宝丰能源、新和成、东方盛虹、卫星化学等优质公司。

3、看好天花板高，盈利稳定的新材料成长及消费成长股：具体看好：山东赫达（纤维素醚+人造肉）、维生素（花园生物）；金禾实业（无糖添加剂龙头）、国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材、龙蟠科技）、可降解&可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）.风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。