西部证券-电力行业周报：重点电企签三年电煤长协合同，以稳定供应和价格-180114

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        核心结论
        行业策略：风电：本周多家港股风电运营商公布2017年风电发电量数据，均保持了两位数增长，预计2018年风电发电量依然维持较快增长，建议关注龙源电力和金风科技。火电：1月11日，国家能源集团在京举行电煤三年长协合同签订仪式，三年期长协合同的签署将有利于化解煤电顶牛，促进上下游的协同发展，优化运力配置，降低企业成本。同时本周部分煤企集体下调煤价，抑制煤炭市场大幅波动，看好行业龙头华能国际。
        周热点新闻：（1）1月11日，国家能源集团在京举行电煤三年长协合同签订仪式。此次电煤三年长协合同期限从2019年到2021年，以三年为周期滚动实行;继续执行“基准价+浮动价”的价格机制，基准价维持2017年水平不变，仍为535元/吨;数量方面则以各企业2018年签订的年度合同数量作为基数，按基数的60%作为后三年各年度的合同数量。
        （2）多家港股风电运营商公布2017年风电发电量数据。龙源电力、华能新能源、华电福新、华润电力、协合新能源2017年风电发电量分别为344.5/211.9/147.6/110.9/20.0  亿千瓦时，  分别同比增长15.0%/15.0%/21.4%/22.5%/49.6%。
        行情回顾：本周申万电力板块下跌0.46%，跑输上证综指2.55个百分点，跑输沪深300指数1.56个百分点。  本周电力板块涨幅前五公司分别为联美控股、中闽能源、节能风电、宝新能源和浙能电力，分别上涨4.61%、3.26%、2.99%、2.92%、2.41%。跌幅前五名公司分别为华能水电、惠天热电、乐山电力、川投能源和建投能源，分别下跌7.66%、6.68%、5.02%、4.49%、4.31%。
        交易数据监控：截至1月12日，电力行业有皖能电力、华电国际当前股价跌破净资产，市净率为0.84、0.89倍；豫能控股、银星能源、吉电股份、新能泰山等8家公司当前股价跌破最近1年定向增发价格；湖南发展等3家公司当前股价跌破最近1年大股东增持价格。
        风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告结尾风险提示。