上海证券-策略周报-210809

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上周市场评述上周上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.79%、2.45%、1.47%，沪深两市成交额为67,326.2亿元，环比下降1.14%。

申万一级行业中涨幅居前的是国防军工10.42%、汽车8.16%和建筑材料7.71%；跌幅居前的是钢铁-3.43%、传媒-2.69%、电子-0.42%。

换手率居前的是国防军工6.28%、电气设备5.68%和电子5.10%。

本周行情展望美国7月非农数据超预期，虽然目前的新冠疫苗可以在一定程度上降低Delta病毒的重症率和致死率，但激增的病例数仍可能拖累就业率，自8月2日以来美国日新增新冠病例超10万例，对8月非农数据的影响尚有待观察。

我国当前经济环境下，中性偏松的货币政策基调有望延续，利好成长股估值。

在成交量持续高位的情况下，个别赛道出现大幅震荡，建议在调整时逢低布局。

政治局会议提出，积极的财政政策要推动今年底明年初形成实物工作量。

下半年发行的专项债规模将明显高于去年同期，基建将成为稳增长抓手，8月6日，中国移动公示了5G通用模组集采中标结果，这是目前国内运营商规模最大的5G产品集采，建议关注5G新基建板块。

重要新闻回顾美国6月贸易逆差升至创纪录水平（新华网2021年8月6日）6月美国商品和服务贸易逆差环比扩大6.7%至757亿美元，商品和服务进口额约为2834亿美元，环比增长2.1%。

今年前6个月美国累计贸易逆差约为4286亿美元，同比增长46%。

第二季度美国实际国内生产总值增长6.5%，低于市场普遍预期值。

受新冠疫情影响，2020年美国贸易逆差达6767亿美元，较2019年增长17.4%。

6月贸易逆差数据进一步证实净出口拖累了美国第二季度经济增长。

鉴于国内需求继续走强，未来几个月美国贸易逆差可能仍处于高位，继续拖累第三季度经济增长。

组合表现跟踪上周我们的投资组合收益为-14.82%，沪深300指数收益率为2.29%，跑输基准指数。

近一月以来我们的投资组合收益率为-0.44%，沪深300指数收益率为-5.64%。

今年以来，我们的投资组合收益率为1.92%，沪深300指数收益率为-5.56%。

风险提示外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑。