西部证券-建材行业周报：去库存再加码，产能置换办法出台-180113

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        核心结论
        本周行情回顾：
        本周沪深300指数环比上涨2.08%，申万建筑材料指数环比下跌2.54%。继上周建材板块大涨之后，本周各子板块迅速回调，整体重挫。其中，耐火材料板块跌幅居前，本周环比下涨4.04%；水泥制造板块（-3.07%）跌幅紧随其后。此外，建筑材料、其他建材、玻璃制造和管材板块分别环比下跌2.54%、2.32%、1.32%、0.93%。
        本周行业核心数据：
        1）  水泥：本周全国水泥市场平均价格保持稳定态势，42.5标号水泥全国均价为437.36元/吨，与上周基本持平。从全国各地区来看，过去一周，中南地区水泥价格延续上周涨势，环比上涨0.48%，华东地区水泥价格较上周微涨0.05%。华北、东北以及西北地区水泥价格与上周持平。此外，西南地区水泥价格继续下跌，较上周均环比下跌0.40%。
        2）  玻璃：本周全国主要城市浮法玻璃现货平均价格达1,618.55元/吨，环比上涨0.12%，玻璃期货平均价格达1,493.80元/吨，环比上涨2.23%。全国浮法玻璃库存为3166万重箱，较上周增长69万重箱，环比增加2.23%。本周浮法玻璃生产线产能利用率为69.18%，较上周微涨。成本端，本周全国重质纯碱价格跌至1936元/吨，环比下降7.50%。
        本周观点：
        本周全国水泥平均价格保持稳定，但各地区分化明显，呈现南强北弱态势。水泥、平板玻璃行业经济运行企稳回升，但产能过剩矛盾未根本缓解，后期去产能仍是主节奏。玻璃行业，行业库存仍处低位，厂家库存压力普遍较小，纯碱价格大跌虽削弱了成本端支撑，但也降低了企业的经营压力，使其挺价动力增强。
        风险提示：房地产投资下滑，需求下降风险；去产能政策可能影响企业生产，存在政策不确定性；寒潮来袭，企业运输成本提高。