浙商证券-旷达科技-002516-拟购安世半导体股权，布局智能汽车产业链-180116

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        公告概述
        公司于2018  年1  月13  日收到通知，提交的关于安世半导体资本化的方案在遴选中排名第一，意味着公司可优先就购买安世半导体股权进行谈判。根据公司2017  年底公告，全资子公司“旷达新能源投资”拟受让两家投资基金转让的有限合伙（LP）份额，交易完成后将持有JW基金不低于1.5  亿美元的LP  份额。我们测算，公司将借此间接持有安世半导体（Nexperia）不低于7.2%的股权。JW  基金1.5  亿美元出资份额对应的交易对价不超过1.7647  亿美元。
        投资要点
        收购计划符合公司发展战略，有助增厚业绩
        拟购标的安世半导体是全球分立及逻辑器件生产领域的领导者，产品广泛应用于汽车、TMT、工业控制等领域，市场份额超过12%。其前身是NXP  标准业务单元，2015  年收入10.3  亿美元，EBITDA  为2.8  亿美元。
        我们认为，该收购符合公司布局汽车产业“电动化、轻量化、智能化”的发展战略。我们假设安世半导体业务发展平稳，实现年收入70  亿元人民币、净利润10  亿元，则公司竞购的不低于7.2%的持股比例对应0.72  亿元的年投资收益预期，相当于2016  年归属股东净利润的24%。
        维持“增持”评级
        暂不考虑对安世半导体的并购及其业绩贡献预期，我们预计，公司于2017~2019  年将实现当前股本下EPS  0.25  元、0.26  元、0.29  元，对应22.0  倍、21.0  倍、19.1  倍P/E。
        风险提示
        对于安世半导体部分股权的收购推进，以及安世半导体的未来经营发展，存在一定不确定性。