华鑫证券-策略周报：紧抱主板蓝筹同时，勿偏见创蓝筹-180116

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        核心要点：
        最新观点
        上证指数于本周一终结11连阳，我们在上周的策略报告中的观点，已经明确强调坚守底仓，勿追涨配置。虽然沪指在本周一出现开年以来最大幅度调整，但我们认为短期而言无需过分的恐慌，趋势的反转不会一蹴而就。我们认为目前A股市场蛮牛不具备，慢牛或可期。目前A股市场背景同2015年那时的极端行情相比相去甚远。2015年是资金推动的杠杆牛市，而目前截止1月12日，我国中债国债10年期到期收益率已经飙升至3.9337%，且与2013年持续走低的10年期国债到期收益率不同，目前中债国债10年期到期收益率仍处于持续上行的趋势之中，且金融降杠杆监管背景之下，并不满足孕育一轮新的杠杆牛市基础。
        热点主题研判
        （一）价值投资将长期演绎，持续关注龙头企业  
        我们认为在监管、对外开放、IPO、投资者结构等多重因素下，A股价值投资的主线将长期延续，而实体经济中供给侧改革政策的持续推进，将使大多数行业不断提升行业集中度，因此二级市场上，我们建议长期关注重点行业龙头股，特别是行业景气度提升的龙头品种，如消费升级、保险等。  
        （二）关注产业主题：先进制造、创新药、环保等，或贯穿18年全年  
        上周我们提示场内风险偏好提升，建议关注先进制造、创新药、环保等产业政策大力支持的主题机会，其中创新药板块表现突出，先进制造中高端装备板块受到资金关注。目前我们依然建议持续关注产业类主题投资机会，如先进制造、创新药、环保等，2018年这三大主题或贯穿全年，结合市场风险偏好的变化，将有多次结构性机会。
        海外市场
        上周，美股继续强势，三大股指迭创新高，欧洲股市略显颓势。总体来看，由于美元持续走低，刺激美国股市上涨，短期已有超涨迹象，本周可能出现回调，欧洲股市则大概率延续平稳走势。
        风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、相关行业政策低于预期、美联储加息超预期。