国投安信期货-铁矿石周报：库存积累仍在蓄势，短期仍将震荡-180115

《国投安信期货-铁矿石周报：库存积累仍在蓄势，短期仍将震荡-180115（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-铁矿石周报：库存积累仍在蓄势，短期仍将震荡-180115（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        行情回顾：上周铁矿石期货小幅上涨，主力1805合约收盘价544元/吨，一周上涨5.5/1.02%，1805-1801价差52元/吨，下降2元/吨。现货方面，普氏指数（62%）收盘价78.3美元/吨，一周上涨1.2/1.6%；港口最便宜可交割品折盘面价546.2元/吨，主力合约贴水7.6/1.38%。
        供应方面：澳洲、巴西发货量下降，截至1月7日当周，澳洲对华发运量1542.1万吨，一周上升15.5万吨/1%；巴西总发货量537.8万吨，一周大幅下降379.5万吨/41.2%；四大矿山总发货量1968.4万吨，一周下降318.7万吨/13.9%。港口方面，日均疏港量上升9.5万吨至268.27万吨；矿石库存上升273.8万吨至15197万吨，港口库存仍持续攀升。
        需求方面：上周全国、河北、唐山高炉开工率64.09、53.65、51.22，分别+0.97、+1.59、+1.83，钢厂进口矿库存可用天数下降0.5天至21.5天。上周全国高炉开工率连续第5周回升，虽整体仍处低位，但显现近期个别地区限产有所松动。
        本周观点：供应端，前期黑德兰港口热带气旋影响和下周澳洲港口检修增多，将使澳洲发货量后期将有所回落，但同比仍属正常；中期来看，对近几年相关数据统计测算后，根据目前天气、运输及港口等情况，预计澳洲和巴西"Q1/2018减Q4/2017"的铁矿石发运量，难以大幅超过近几年2750万吨的极值。需求端，国内高炉开工率已连续5周上升，限产微有松动迹象，若钢厂利润持续回落，部分低利润钢厂可能对配矿品种进行一定调整。近期，港口库存高位持续攀升，限产微有松动迹象，在冬储时间点仍不明朗，黑色系盘面持续焦灼之际，应关注中钢协领导对于铁矿近期涨势的表态及部分自媒体"致中钢协领导的一封信"等政府及场外信息能否成为打破短期僵局的导火索。目前，虽然各因素下铁矿石主力合约高位持续10余万手的减仓后略显疲态，但期螺仍反复区间底部震荡，钢材价格大幅下行但大规模冬储拉动仍有待确认，港口高库存及春节的偏晚将使得复产逻辑下补库有所推迟，市场对于下压蓄势的诉求随着时间的紧迫而越发强烈，因此短期仍以震荡为主。