南华期货-黑色早评-180118

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        螺纹钢：夜盘小幅拉涨
        螺纹夜盘小幅拉涨，盘面有所转强。昨日收盘成交量367万（+57.3万），持仓量263.7万（-19.6万），主力持仓中空单减仓较大。唐山钢坯报3510元/吨（+20）。上海地区  HRB400  主流螺纹钢3896元（折盘面），涨20，天津报4069元（折盘面）,降50，现货止跌企稳，低位成交较好。
        目前华北仍处于重污染过程，政策压力重新加强，但市场已有充分预期，烧结矿库存充足，供给端的压力已结束最严阶段，南方高炉基本检修结束，高炉产能利用率连续回升，由于吨钢利润下降过快，钢厂生产意愿受到一定影响，年前产量基本持稳。目前已有14家上市钢企发布业绩预报，4家预计净利润上涨一倍以上，但企业间利润差距较大。需求经过一段时间的快速萎缩，南方需求也已大幅减弱，南方需求见底回稳，华东终端采购改善，供需基本见底，供给边际放松加大库存累积进度，上周螺纹厂库、社库均大增，叠加雨雪天气运输不畅，考虑在途情况预计下周增量仍大。库存增幅过快将有效缓解年后供需错配的程度，施压钢价上涨空间。若现货企稳，贸易商冬储补库需求释放，有望带动短期钢价反弹。