群益证券-大族激光-002008-2017净利润大幅成长-180118

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        结论与建议：
        公司发布业绩快报，2017实现净利16.8亿元，同比增长122%，相应的，4Q17公司净利润1.7亿元，YOY增长43%，公司业绩成长迅速。  
        基于苹果引领下国产手机创新需求释放，以及国内新能源汽车、PCB行业景气攀升的判断，我们认为公司中长期业绩增长依然较为确定，预计2017、2018年分别实现净利润16.亿元和16.3亿元，同比分别增长122％和13％，EPS分别为1.57元和1.78元。目前股价对应2017-2018年PE分别为33倍和29倍，惟前期股价涨幅较大，目前估值合理，给予持有的投资建议。
        2017业绩大幅成长：公司发布业绩快报，2017实现营收116亿元，YOY增长66%，实现净利润16.8亿元，YOY增长122%，同时公司营业利润亦增长161%至18亿元，营业利润率达15.6%，较上年同期上升5.7个百分点，创多年来的新高，反映下游消费电子、面板、汽车等需求旺盛且公司产品的强大竞争力。分季度来看，4Q17公司实现营收26.5亿元，YOY增长34%，实现净利润1.7亿元，同比增长43%，业绩持续保持快速提升的态势。
        激光行业需求不断被挖掘：消费电子轻薄、美观要求与时俱进，激光切割、清洗、检测设备在精密度方面具备天然优势，预计未来两年小功率激光设备行业增速要快于消费电子需求的增长，另外高功率激光设备在生产效率、精度方面将会对传统切割及焊接设备进行替代，因此我们认为激光恒业整体增长空间较大，预计全球激光设备需求到2022年复合增速约6%，中国则是最主要的增长地区,预计增速将保持在两位数的水平。
        盈利预测：综合判断，预计2017、2018年分别实现净利润16.亿元和16.3亿元，同比分别增长122％和13％，EPS分别为1.57元和1.78元。目前股价对应2017-2018年PE分别为33倍和29倍，惟前期股价涨幅较大，目前估值合理，给予持有的投资建议。