中信证券-房地产行业观点：行到水穷处，坐看云起时-210809

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1从预期见底到市场见底的基本面和估值错配2周期行情的起点可能是市场在意的负面政策最后出台时点3本轮政策的目标和重心变化风险因素行业盈利面对下降压力的风险；个别企业存在信用风险。