国投安信期货-有色日报-180119

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        【策略观点】
        驱动力：
        周四铜市交投冷淡，铜价小幅反弹，但仍受阻于均线密集区。近期美元表现疲软，一方面是其它国家经济好转，流动性倾向于收缩，另一方面美国是否提高预算上限的闹剧再次上演，也给美元施加了压力，短期仍关注美元指数阻力位91的有效性。回到铜市来看，时处消费淡季，铜价处于调整之中，关键是对未来铜消费的预期，争论点在中国房地产上，看空者认为房地产会大幅回落，看多者认为保障性住房和补库存会缓解地产的压力，我们是倾向于后者。实际情况需要等待未来明朗。从技术上看，铜价支持位为7000美元，只有上破均线密集区7100美元，铜价偏弱的格局才能有所改变。
        镍市方面，隔夜伦镍延续震荡走势，昨日国内公布宏观数据，有色盘面受到提振，镍价跌势亦有放缓。从现货来看，LME镍贴水有所修复。国内现货市场金川俄镍升贴水基本持平，市场成交延续低迷。近几日镍价接连下挫打压市场信心，再加上印尼又有新的配额放出，镍铁厂对镍矿心理价格继续趋弱。同样近期高镍铁价格亦有所松动，因钢厂端临近春节减产产检修增多，原生镍需求受挫。不锈钢环节近期表现连续疲弱，市场成交亦为清淡。我们观察到接货商多受去年年初囤货亏损影响，今年避险观望情绪整体较浓，不锈钢市场成交清淡，社会库存亦有回升迹象。淡季环境下原生镍需求或难有起色，但供应方面整体稳定，而且镍铁价格目前尚处较高位置，短期镍价仍有下调空间，操作上建议空单暂持。
        铝市方面，隔夜沪铝震荡上行，中间小幅拉升将近100点至14740元，LME铝全日大涨2.23%，电解铝库存较周一减少1万吨至172.6万吨，铝棒库存较周一增加1万吨至10.1万吨，目前氧化铝现货报价维持在2860元/吨附近，在成本价相对稳定稳定情况下，电解铝价抬升空间有限，一季度新增产能持续投放，而下游企业提前放假，供需剪刀差不断扩大，反观国外铝再度强势上涨2.23%，升贴水从贴水转为升水2美元，有带动国内铝价上涨可能性，国内铝价持续震荡，LME铝库存增加2150吨至1090875吨。LME铝升水2.5美元，较昨日扩大2美元。