光大证券-万东医疗-600055-公司简报：业绩符合预期，股东优势显现-180119

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        ◆事件：
        1）公司发布业绩预告：预计2017  年净利润与上年同期相比将增加50%-55%左右，扣非后同比增加57%。2）公司1  月18  日收到美年大健康发来的中标通知书，在美年大健康组织的2018  年全国体检分院设备采购招标中，公司产品被认定为磁共振成像系统标段和数字化摄影系统（平板DR）标段的中标供应商，在2018  年度预计采购公司设备金额为1  亿元至1.2  亿元。
        ◆业绩符合预期
        我们预测的2017  年净利润同比增长54%在预告区间内，业绩符合预期。此次业绩快速增长主要受益于两方面因素：1）公司立足主业，强化质量管控、优化经营管理，不断增强产品的竞争力，产品销量增加，营业收入和净利润均实现稳步增长。2）公司盘活资产，提高资产使用效率，将三间房厂区部分房产出租，取得租赁收入2,380  万元。
        ◆股东优势显现
        美年大健康是公司第二大股东俞熔控制且担任董事的企业，该项目中标将对公司2018  年度以及以后年度营业收入和净利润产生积极影响。此次体检分院设备采购项目的中标不光凸显了万东医疗在医疗影像设备的行业地位，而且可以看出公司股东对公司未来发展的助益也逐渐显现，未来三大战略股东的合力有望持续助力公司快速发展。
        ◆估值与评级
        考虑到公司在国产医疗影像设备领域的龙头地位，未来进口替代空间广阔，三大股东有望持续助力公司快速发展，且万里云平台有望成为国内医疗影像人工智能龙头，维持预测2017-2019  净利润分别为1.1、1.5、2.08亿元，维持“增持”评级。
        ◆风险提示：
        万里云用户拓展不及预期；技术发展不及预期；医疗器械招标降价超预期的风险；董事长被处罚的风险。