中信期货-有色金属周报（黄金白银）：欧央行利率决议在即，贵金属高位震荡-180122

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        贵金属
        观点  ：  欧央行  利率决议  在即    贵金属高位震荡
        信息分析  ：
        （1）贵金属弱势震荡  欧洲通胀稳步上行
        （2）杜德利鹰派言论支持联储3月再行动
        （3）预计美联储年内有望加息3次
        （4）欧洲物价指数与预期一致但央行高官连续安抚市场情绪
        （5）本周注意周四的欧央行利息会议。
        逻辑：欧洲经济扩张韧性良好有望促使欧央行提前行动。但是欧央行显然不想再次重蹈  2013  年欧债危机的覆辙，在纪要出现较大鹰派转向之后，连续表示近期无意展开结束量化探讨。相信本周四利息会议将带给市场更为明确的指引。会后声明有可能以安抚市场为主，但不排除提前缩表的可能性，整体表述可能较为鹰派，在一定程度上对贵金属形成支撑。但在周四之前随着美国方面宏观数据的陆续公布，贵金属价格高位震荡的概率较高。总之，黄金在欧央行利率公布之前震荡的概率比较大，如果本次利率决议可以明确提前缩表预期则黄金有望再上一层楼。而白银受到工业需求疲弱，库存高企的影响，震荡偏弱的概率更大。
        操作建议  ：  观望风险因素：
        上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化。
        下行风险：美联储加息提速，国内供给侧改革停滞。