中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报：板块震荡调整，寻找确定性与结构性机会-180121

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        投资要点
        本周汽车与汽车零部件板块下跌  2.7%。本周汽车板块振荡下行，其中，整车子板块下跌  3.0%，汽车零部件子板块下跌  2.4%，汽车服务子板块下跌  2.4%，沪深  300  指数上涨  1.4%。从整车子板块来看，乘用车板块下跌  2.8%，客车下跌  5.3%，货车上涨  0.1%，均弱于沪深  300  指数。本周  A  股重点公司涨幅前三为江铃汽车、威孚高科与长安汽车，涨幅为14.9%、4.5%和  1.8%。跌幅前三为星宇股份、均胜电子与拓普集团，跌幅为  9.2%、8.5%和  8.2%。
        投资建议：本周部分公司发布了业绩预告，伴随年初至今汽车零部件行业持续下行，以及机构的板块性换调仓，我们认为面临整车终端销量下滑风险，精选公司+  确定性依然是主旋律，因此，建议关注业绩确定性高的稳健白马与低估值优质公司，此外，伴随市场风险偏好提升，建议关注部分弹性较高的细分领域龙头。
        公司层面：精锻科技:公司公布业绩预告，预计  2017  净利润比上年同期增长  28.48%—36.35%，实现归母净利润盈利  24,500  万元—26,000  万元。江铃汽车：公司拟以  2017  年  9  月  30  日总股本为基数进行现金分红，每  10股派送  23.17  元（含税）现金股息，共计拟派息逾  20  亿元。
        行业层面：汽车销量跌至五年新低  三四线城市成新引擎：最新数据显示，2017  年前  11  个月的汽车销量同比仅增长  3.59%，增速下滑至  5  年新低。不过，从细分市场来看，新能源汽车的销量增长预期较高。欧洲车市回暖复苏：欧洲汽车制造协会ACEA数据1月18日公布的数据显示，2017  年欧洲新车注册量为  1,563  万辆，同比增长  3.3%。由于消费者信心走强，零售促销以及新款  SUV  对消费者的强大吸引力，欧洲车市实现了连续四年增长，达到自  2007  年  1600  万辆之后的峰值。  
        本周组合：新坐标（业绩预告向好，气门冷锻件业务增幅较大）、宁波华翔（具备估值修复预期）、精锻科技（细分领域龙头）、江铃汽车（低估值与分红预期）
        风险提示：乘用车销量增长不及预期，零部件国产渗透不及预期，宏观与政策风险等