平安证券-有色行业周报：稀有金属部际协调会在京召开-180121

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        行情回顾：
        上周申万有色指数下跌4.02%，跑输沪深300指数（+1.43%）5.45个百分点，有色指数在28个一级行业中跌幅排名第2。有色细分行业全部下跌，其中锂（-10.55%）、非金属新材料（-6.81%）和磁性材料（-6.21%）跌幅靠前。公司来看，宁波韵升（+7.16%）、洛阳钼业（+6.02%）和坤彩科技（+3.69%）涨幅居前，西部黄金（-18.70%）、有研新材（-11.70%）跌幅靠前。
        价格速览：工业金属：上周工业金属价格涨跌互现。具体来看，LME铜价下跌0.95%，LME铜库存上升3.69%。SHFE铜价格下跌1.77%，同时库存大幅上升10.67%；LME铝价下跌0.23%，LME铝库存上升0.46%。SHFE铝价下跌2.51%，SHFE铝库存上升1.32%；LME铅价上涨1.69%，LME铅库存下降1.99%。SHFE铅价上涨0.96%，库存下降7.54%；LME锌价维持高位，上涨0.28%，LME锌库存下跌0.10%。SHFE锌价下跌0.99%，库存大幅上升17.81%；LME锡价上涨1.48%，LME锡库存下降6.38%。SHFE锡价下跌0.48%，SHFE锡库存下降11.75%;LME镍价上涨0.12%，SHFE镍价下跌3.03%。SHFE镍库存趋稳，上升0.85%。贵金属：上周COMEX黄金上涨0.80%，COMEX银上涨0.41%。小金属：上周钴（+3.54%）、锗锭（+1.06%）和钨精矿（-0.90%）价格变化较大，其余品种保持稳定。稀土氧化物：氧化钕价格下跌1.41%，其余品种价格平稳。  
        行业动态：首条第二代40万吨级超大型矿砂船交付；环保部：废钢、有色金属等固废环保标准全面加严；日本政府吊销三菱铝业的工业标准认证；淡水河谷Coleman铜镍矿将关闭到下个月中旬；2017年1-11月全球铜市供应短缺11.87万吨；中铝贵州铝厂受煤电紧张影响，关停剩余17万吨电解铝产能；11月全球锌市供应短缺扩大至80100吨；印尼镍矿出口配额继续增加；稀有金属部际协调机制工作会在京召开；WGC：2018年四大因素将继续推升金价。  
        投资建议：有色需求向好。供给端随着我国环保力度增强，有色行业供给端收缩日趋明显，我们维持行业"强于大市"的评级。我们建议关注供需格局有望好转的铜子行业，供给侧改革力度大的铝子行业，相关公司有中国铝业、云铝股份、云南铜业等。长期看，随着新能源汽车快速发展，动力电池相关锂、钴矿产资源受益显著，有望进入长景气周期，建议关注华友钴业、天齐锂业等。
        风险提示：需求低迷、供给侧改革低于预期。