财通证券-欧普康视-300595-业绩喜人略超预期，重回高速增长区间-180115

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        事件：公司发布2017年业绩预告，归属于上市公司股东的净利润14254.75到16535.51万元比上年同期增长：25%  -45%。
        业绩超预期，中位数约1.54亿，增长35%，四季度单季净利润约为0.41亿，四季度净利润增速为46%，较三季度单季净利润增速39%提高了7个百分点，考虑16年归母净利润增速28.5%，12-16年归母净利润复合增速40%。可见公司下半年已经完全从二季度"315事件"的短期冲击中走出，全年净利润增长35%左右主要受公司二季度增速下降影响，回到高速增长轨道。
        新产能建成投产，产能瓶颈解除
        公司新基地空间大，可增加设备扩产，目前产能充足。新的生产线每天10小时生产计，年产20万片左右。老生产线也是年产20万片左右，加班生产产能可以增加。
        渠道建设加快薄弱区域布局
        公司产品在江苏和安徽直销，其他地方多由经销商代为推广，经销商除西藏外全国基本全面布局，未来渠道发展将重点改变区域发展不平衡现象。今年公司加强了东北、内蒙等地区销售，明年预计加强西北地区的销售。并购了部分经销商使得销售人员增加较快。每年增加100多个验配点。
        销售方面没有传统广告，主要向医生和验配师的宣传工作，以及直销网点的科普公益活动。
        小非减持风险无需过多担心
        周三约33%股份解禁，考虑公司的高成长性，18年PE估值不到30倍，目前处于估值底部，预计减持压力无需过多担心。
        盈利预测与投资建议
        预计公司2017～2019年EPS分别为1.24元、1.61元、2.17元，对应PE分别为38.8倍、29.8倍、22.2倍。维持公司"买入"评级。给予18年50倍PE，12个月目标价80.5元。
        风险提示:产品安全性风险