财通证券-医药生物行业周报：地产金融抽血消费，坚守龙头以静制动-180121

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        投资要点：  
        市场风格：进入  2018  年前三周，指数连续长阳，H  股、A  股地产金融同步连续长阳，同时钢铁、水泥和煤炭等周期行业龙头创出新高，二八法则依旧。消费龙头上涨等并不明显，横盘震荡。
        基本面因素：我们在近期的路演中强调，第一季度医药行业相对会疲软，主要是因为对于价值派一季度更偏爱业绩高增长的行业龙头，而相对酿酒、家电和周期，医药行业龙头上市公司  2017  年投资的很多并非业绩，而是创新政策带来的估值驱动，所以近期催化因素较少。
        推荐标的：目前时间点应该更关注没有创出历史新高的龙头公司，如乐普医疗、华润双鹤，业绩高增长有持续创新高能力的长春高新，近期调整较多的康弘药业等。4  月份之前我们依然维持坚守大市值龙头的观点，同时逐渐布局精选中小市值业绩高增长、低估值等个股如翰宇药业、东诚药业、基蛋生物、我武生物和欧普康视等，从全年来看，这个时间点来配置可能输时间不输空间。另外，下半年重点关注医药批发行业，两票制、零加成的影响渐入尾声，同时无风险利率上行也可能进入后半阶段，对公司财务压力的边际效益再递减。
        本周市场表现  
        本周沪深  300  上涨  1.43%，创业板下跌  3.22%，医药生物下跌  1.67%，金融板块强势，银行（+6.43%）、非银金融（+5.30%）涨幅居前，房地产（+3.00%）持续走强。
        行业动态  
        《药品审评审批信息公开管理办法》（征求意见稿）
        上市公司调研简要及报告  
        金城医药、欧普康视
        风险提示：政策落地不及预期。